MANUAL FINANZAS INTERNACIONALES

MANUAL FINANZAS INTERNACIONALES

Call

1.000

700

11,05

11,12

11,18

11,4

St

Posición cubierta

-300

11,15

Posición al contado

Ejemplo.

Un exportador mejicano tiene una cuenta por pagar de 1.000.000 $ que vence en 90 días. El tipo de cambio forward a 90 días es de 11,15 y quiere cubrir su exposición al riesgo de tipo de cambio con un contrato de opción y su decisión se basa en la expectativa de que el tipo de cambio suba por encima de ese nivel. Por tanto ¿Cómo cubrirse contra una posible depreciación del dólar y al mismo tiempo poder aprovecharse de una apreciación inesperada? Decide comprar una opción de venta de dólares put con el precio de ejercicio 11.15 y la fecha de vencimiento 90 días. La prima por las mismas es de 100.000 pesos.

Los resultados de la cobertura dependen del tipo de cambio spot el día del vencimiento.

Tipo de cambio = 10,85 y el exportador ejerce la opción.

Put (ganancia de la opción): 1.000.000 x (11,15 - 10,85) = 800.000 Ganancia al contado: 1.000.000 x (10,85 - 11,15) =-800.000 Prima: -100.000 Resultado Neto -100.000

Este escenario es precisamente la eventualidad para la que pretendía cubrirse, así por mucho que descienda el dólar, el exportador siempre recibirá 11,05 millones de pesos.

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