Bel - Document de référence 2016

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INFORMATIONS FINANCIÈRES ET COMPTABLES États financiers - Comptes annuels

Gestion du risque financier et de liquidité 29.2.2

devra comptabiliser des pertes financières. en devises. Dans ce cas, si la monnaie locale dévalue, la filiale d’autre alternative que de devoir recourir à des financements Cependant, il peut s’avérer que certaines filiales n’aient pas monétaires, de comptes à terme ou de dépôts à terme. Les excédents de liquidités sont placés sous forme d’OPCVM Gestion du risque de change 29.2.3 internationale, subit des variations liées au change. Fromageries Bel SA, de par son activité et sa présence La Société est exposée au risque de change sur des (importations, exportations, transactions financières). transactions futures ayant un caractère hautement probable transactions commerciales comptabilisées au bilan ou sur des budgétaire annuel sur les achats et ventes de devises pour ces entités les couvertures de change nécessaires. Fromageries Bel SA porte la Trésorerie du Groupe et fournit à toutes les entités françaises, européennes et nord-américaines. une politique de change centralisée visant à couvrir le risque Groupe n’est pas un centre de profit. Le Groupe met en œuvre 18 mois. Au 31 décembre 2016, la maturité du portefeuille de gestion des couvertures budgétaires est au maximum de référence pour la mise en place des couvertures. L’horizon de la base de conditions de marché serviront de cours de Les cours définis au moment de l’établissement du budget sur dérivés n’excédait pas le 31 janvier 2018. Les flux attachés à 2017 et 2018 et impacteront les résultats de l’exercice 2017. ces couvertures budgétaires 2016 et 2017 sont attendus sur d’instruments financiers dérivés. Le Département trésorerie sur les opérations libellées en devises par l’utilisation La politique de gestion est de couvrir le risque de transactions de taux de change Politique de couverture des risques de variation

Au 31 décembre 2016, le Groupe disposait de liquidités importantes : d’autre part. Ces lignes sont non tirées ; de 520 millions d’euros d’une part et de 300 millions d’euros deux lignes de crédit syndiqué confirmées à maturité 2021 ❍ 246 millions d’euros ; montant de 500 millions d’euros, utilisé à hauteur de un programme d’émission de billets de trésorerie d’un ❍ d’investisseurs privés ; d’euros maturité décembre 2019 contracté auprès 20 millions d’euros maturité décembre 2018 et 140 millions un emprunt obligataire de 160 millions d’euros, dont ❍ deux tranches et deux Term Loans  : un financement sur le marché du Schuldschein comportant ❍ sept ans, 224 millions d’euros à maturité comprise entre deux et R sept ans. 207,5 millions de dollars à maturité comprise entre deux et R divisé par l’EBITDA consolidé du Groupe. Le non-respect de ce levier financier désigne le montant de la dette nette consolidée financements moyens et longs termes ci-dessus. Le ratio de financier inférieur à 3,50 pendant toute la durée des Fromageries Bel SA s’est engagé à respecter un ratio de levier significative de la dette. ratio pourrait entraîner un cas d’exigibilité sur une partie les pays où la devise locale est convertible et où il n’y a pas de liquidité au niveau de la société Fromageries Bel SA pour tous Le Groupe a mis en place une politique de concentration de la système de compensation de paiement intragroupe. trésorerie Groupe gère des comptes courants internes et un ou dans le financement des besoins locaux. Le Département contrainte juridique et fiscale dans la remontée des excédents financement n’est pas autorisée, les filiales placent leurs Dans les pays où la centralisation des excédents et besoins de les excédents récurrents dans les filiales. La politique de dividende systématique vise également à limiter se financent, le cas échéant, principalement en devises locales. excédents en devises locales sur des supports monétaires et

et transactions financières de change sur les importations, exportations Couverture des risques de variations des cours

swaps pour gérer son risque de change. change à terme, des options de change et des cross currency Fromageries Bel SA utilise principalement des contrats de Bel SA recalcule ses expositions nettes en devises. Périodiquement, à chaque révision budgétaire, Fromageries

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