CAPGEMINI_DOCUMENT_REFERENCE_2017

GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE - RISQUES ET CONTRÔLE INTERNE

2.5 Risques et contrôle interne

En effet, il est à noter que le recours significatif à la production délocalisée dans les centres situés notamment en Inde, mais aussi en Pologne, en Chine ou en Amérique latine, expose Capgemini à des risques de change sur une partie de ses coûts de production. Capgemini S.E. est par ailleurs exposé au risque de variation des cours des devises au titre des flux financiers échangés dans le cadre de l’activité de financement intra-groupe et des flux de redevances payables au Groupe par les filiales n’ayant pas l’euro comme devise fonctionnelle (cf. Note{23 aux comptes consolidés du groupe Capgemini). Dispositifs de gestion du risque Le Groupe met en œuvre une politique visant à minimiser et gérer ces risques de change{: s’agissant des risques sur coûts de production, portant principalement sur les flux internes avec l’Inde et avec la Pologne, la politique de couverture est définie par le Groupe et sa mise en œuvre, qui est pour l’essentiel centralisée au niveau de Capgemini SE, prend principalement la forme d’achats et de ventes à terme de devises{; les flux financiers échangés dans le cadre de l’activité de X financement intra-groupe sont principalement centralisés au niveau de Capgemini, et font, pour l’essentiel, l’objet d’une couverture (notamment sous forme de contrats d’achat et de vente à terme de devises){; les flux de redevances payables à Capgemini S.E. par les filiales X n’ayant pas l’euro comme devise fonctionnelle sont pour l’essentiel également couverts. Facteurs de risques Les états financiers du Groupe peuvent être affectés par des provisions pour retraite et engagements assimilés, au titre des régimes à prestations définies, ces provisions étant sujettes à un risque de volatilité. Par ailleurs, le Groupe pourrait être amené à faire face à des appels de fonds en vue du comblement du passif des fonds de pension sur un horizon plus ou moins long, ce qui pourrait détériorer sa situation financière. Les principaux facteurs constitutifs du risque de volatilité sont la fluctuation des taux d’intérêt et plus généralement des marchés financiers, du taux d’inflation et de l’espérance de vie. Les actifs de couverture des principaux régimes dont les risques n’ont pas été transférés auprès du marché de l’assurance, sont gérés par les trustees de chaque fonds et investis sur différentes classes d’actifs (y compris en actions). Ils sont soumis aux risques de fluctuation des marchés financiers, ainsi qu’à la performance de la politique de gestion définie par les trustees, dont la mise en œuvre peut le cas échéant être déléguée. Dans ces conditions, les actifs de couverture peuvent être inférieurs à la valeur actualisée des obligations de retraite, traduisant une insuffisance de couverture ou déficit. Les variations dans le temps d’actifs et/ou de passifs, qui ne vont pas nécessairement dans le même sens, sont éminemment volatiles et susceptibles d’augmenter ou de réduire le niveau de couverture actifs/passifs et le déficit en résultant. Toutefois, l’impact économique éventuel de ces variations doit être apprécié sur le moyen et le long terme en ligne avec l’horizon des engagements de retraites et assimilés du Groupe (cf. Note{24 aux comptes consolidés du groupe Capgemini). Risques passifs sociaux

Les passifs financiers dont l’exigibilité pourrait exposer le Groupe à un risque de liquidité correspondent principalement aux emprunts obligataires émis respectivement en juillet{2015, et en novembre{2016, ainsi qu'à certains engagements liés aux passifs sociaux. Dispositifs de gestion du risque L’essentiel des financements du Groupe est porté par la société mère et la mise en œuvre de la politique financière est de ce fait largement centralisée. Le Groupe met en œuvre une politique financière prudente reposant en particulier sur{: le recours mesuré à l’effet de levier de la dette, combiné à l’attention portée à limiter l’octroi de toute disposition contractuelle pouvant entraîner une exigibilité anticipée des dettes financières{; le maintien à tout moment d’un niveau adéquat de liquidités{; X la gestion active des maturités des passifs financiers, visant à X limiter la concentration d’échéances de dettes financières{; la diversification des sources de financement, permettant de X limiter la dépendance vis-à-vis de certaines catégories de prêteurs. Dans ce cadre, la Société a procédé à une revue spécifique de son risque de liquidité et elle considère être en mesure de faire face à ses échéances à venir (cf. Note{21 aux comptes consolidés du groupe Capgemini). Facteurs de risques Le compte de résultat du Groupe pourrait être impacté par le risque de taux, dans le cas où des variations défavorables de taux d’intérêt pourraient avoir un effet négatif sur les coûts de financement et les flux financiers futurs du Groupe. L’exposition du Groupe aux risques de taux d’intérêt s’analyse également à la lumière de sa situation de trésorerie{: les liquidités dont il dispose sont généralement placées à taux variable, alors que son endettement financier – principalement composé d’emprunts obligataires – est quant à lui principalement à taux fixe (cf. Note{23 aux comptes consolidés du groupe Capgemini). Dispositifs de gestion du risque Dans le cadre de sa politique de financement, le Groupe veille à limiter le risque de taux d’intérêt, en ayant recours à des financements à taux fixe pour une large partie de son endettement financier. Le Groupe privilégie des supports de placements offrant une grande sécurité, généralement à taux variable, et accepte de ce fait – en cas de baisse des taux d’intérêts – le risque de baisse du rendement sur le placement de ses excédents de trésorerie (et donc d’augmentation du différentiel avec son coût de financement). Facteurs de risques Le Groupe est exposé à deux{types de risques de change, pouvant impacter le résultat et les capitaux propres{: d’une part, des risques liés à la conversion, pour les besoins de l’élaboration des comptes consolidés, des comptes des filiales consolidées ayant une devise fonctionnelle différente de l’euro et, d’autre part, des risques opérationnels sur les flux d’exploitation ou de nature financière non libellés en devises de fonctionnement des entités. Risque de change Risque de taux

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