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3 RISQUES ET ADÉQUATION DES FONDS PROPRES Risques de crédit et de contrepartie

GESTION DU RISQUE 3.5.3 DE CONTREPARTIE

en risque uniquement le solde des valorisations positives et négatives des transactions effectuées avec cette contrepartie ; l'adjonction d'annexes à ces contrats définissant la mise en a place d'échange de collatéral fluctuant au gré de la valorisation quotidienne des portefeuilles de transactions faites avec les contreparties concernées ; l'utilisation de chambres de compensation. Ces dernières, en a se substituant à leurs adhérents, prennent à leur charge l'essentiel des risques de contrepartie. Plus particulièrement, elles maîtrisent ce risque par un mécanisme de marge initiale (initial margin) et d’appels de marge (variation margin). Afin d’encadrer ce risque, Natixis a mis en place un dispositif de maîtrise des risques portés par les chambres de compensation. Risque de corrélation défavorable Le risque de corrélation défavorable (Wrong Way Risk), correspond au risque que l’exposition de Natixis sur une contrepartie soit fortement corrélée à la probabilité de défaut de la contrepartie. Ce risque est représenté réglementairement par deux notions : le risque de corrélation défavorable spécifique (Specific Wrong a Way Risk) : il correspond au risque généré lorsqu’en raison de la nature des transactions conclues avec une contrepartie, il existe un lien direct entre sa qualité de crédit et le montant de l’exposition ; le risque de corrélation défavorable général (General Wrong a Way Risk) : il correspond au risque généré lorsqu’il existe une corrélation entre la qualité de crédit de la contrepartie et les facteurs généraux de marché. Le risque de corrélation défavorable spécifique fait l’objet d’une exigence de fonds propres dédiée (article 291.5 du règlement européen du 26 juin 2013 relatif aux exigences prudentielles applicables aux établissements de crédit) et suit un dispositif d'approbation de limites spécifiques ex-ante. Quant au risque de corrélation défavorable général, celui-ci est appréhendé à travers des scénarios de Stress Wrong Way Risk définis par classe d’actifs. Dispositif de notation interne (Données certifiées par les commissaires aux comptes au titre d'IFRS 7) Le système de notation interne fait partie intégrante du dispositif d’évaluation, de maîtrise et de surveillance du risque de crédit de Natixis. Il couvre l’ensemble des méthodes, procédés, outils et contrôles qui permettent l’évaluation de ce risque et prend en compte les paramètres fondamentaux que sont la probabilité de défaut (PD), correspondant à une note, et l’évaluation d’une perte en cas de défaut (Loss Given Default), exprimée par un pourcentage. Conformément aux exigences réglementaires, toute contrepartie du portefeuille bancaire, ainsi que l’exposition afférente, doivent faire l’objet d’une notation interne dès lors que la contrepartie : porte un encours ou une limite ; a est garante d’un encours ; a est émettrice de titres apportés en garantie d’engagements. a Le dispositif de notation interne mis en œuvre s’appuie sur : DISPOSITIF DE NOTATION 3.5.4

(Données certifiées par les commissaires aux comptes au titre d’IFRS 7) Les principes de gestion du risque de contrepartie reposent sur : une mesure de l’exposition au risque de contrepartie ; a des limites en risque de contrepartie définies et des a procédures d’octroi ; un ajustement de valeur calculé au titre du risque de a contrepartie (Credit Value Adjustment) ; une atténuation du risque de contrepartie ; a la prise en compte d’un risque de corrélation défavorable a (Specific Wrong Way risk). Pour la mesure et la gestion de son risque de contrepartie, Natixis utilise un modèle interne. Grâce à des simulations de type « Monte Carlo » sur les principaux facteurs de risque, ce modèle procède à la valorisation des positions sur chaque contrepartie et sur toute la durée de vie de l’exposition, en prenant en compte les critères de compensation et de collatéralisation. Ainsi, le modèle détermine le profil EPE (Expected Positive Exposure) et le profil PFE (Potential Future Exposure), ce dernier étant l’indicateur principal utilisé par Natixis pour l’évaluation de l’exposition au risque de contrepartie. Les limites sont définies en fonction du profil de risque des contreparties, après analyse de toutes les informations pertinentes et utiles à la prise de décisions. Ces limites suivent le process d’octroi de Natixis et sont examinées et approuvées soit dans le cadre de délégation soit dans des comités de crédit. Le suivi de ces limites est réalisé quotidiennement dans des outils dédiés de consolidation et permet de veiller au respect du dispositif d'encadrement. Ajustement de l’évaluation de crédit Natixis intègre des ajustements de valeur de crédit ou Credit Valuation Adjustment (CVA) dans la valorisation des instruments financiers dérivés. Il correspond à l’espérance de perte liée au risque de défaut d’une contrepartie et vise à prendre en compte le fait que Natixis ne puisse pas recouvrer la totalité de la valeur de marché des transactions. Natixis calcule une exigence en fonds propres au titre de la CVA depuis le 1 er janvier 2014. Atténuation du risque de contrepartie Natixis réduit le risque de contrepartie auquel elle est soumise à l'aide de trois leviers : la mise en place d'accords de compensation bilatéraux a permettant, en cas de défaut d'une contrepartie, de considérer Mesure de l’exposition au risque de contrepartie Dispositif de limites en risque de contrepartie

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