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3 RISQUES ET ADÉQUATION DES FONDS PROPRES Risques de marché

Risques de marché 3.7

OBJECTIFS ET POLITIQUE 3.7.1

MÉTHODOLOGIE DE MESURE 3.7.3 DES RISQUES DE MARCHÉ

(Données certifiées par les commissaires aux comptes au titre d’IFRS 7) La direction des Risques s’attache à formaliser l’ensemble des politiques de risques liées aux opérations de marché en apportant une vision qualitative et prospective. Cette démarche se fonde notamment sur la revue stratégique des enveloppes globales de risques, les objectifs des métiers, les évolutions des paramètres de marchés et s'appuie sur son rôle proactif et d’alerte des zones de risque les plus sensibles. Ces politiques de risques de marché s'articulent autour d'un ensemble de principes méthodologiques en termes de suivi et d'encadrement des risques et proposent une approche matricielle des activités par classe d'actifs et stratégies de gestion. (Données certifiées par les commissaires aux comptes au titre d’IFRS 7) Le dispositif de maîtrise des risques de marché est défini selon une architecture de délégation dont le comité des risques globaux est le comité faîtier et au sein duquel le comité des risques de marché, présidé par le directeur général ou son délégataire, joue un rôle essentiel. Dans ce cadre, la direction des Risques : définit les méthodes de mesure des risques et de réfactions ; a instruit les revues annuelles de limites (dont l'appétit au risque) a et les demandes de modifications ponctuelles (VaR, stress tests, indicateurs opérationnels, loss alerts) ; remplit le rôle d'alerte des zones de risque vis-à-vis des a métiers et de la Direction générale ; est responsable de l'analyse et de la mesure quotidienne des a risques encourus, du reporting quotidien, et de la notification de tout dépassement auprès du front office et du management ; valide et encadre les modèles de valorisation (pricers) et de a réserves associées utilisés par le front office dans les outils de gestion ; définit et valide les modèles et méthodologies afférents au a modèle interne de l’institution, utilisé notamment pour le calcul des charges réglementaires en capital ; définit et assure l’évolution des normes et procédures a communes à l’ensemble des entités (filiales et succursales) portant des risques de marché. ORGANISATION DE LA MAÎTRISE 3.7.2 DES RISQUES DE MARCHÉ

(Données certifiées par les commissaires aux comptes au titre d’IFRS 7) Le contrôle des risques de marché de Natixis repose sur une méthodologie de mesure des risques de marché encourus par les différentes entités de l’entreprise. L’évaluation des risques de marché est réalisée au moyen de différents types de mesure : Value at Risk (VaR) Le modèle interne de VaR de Natixis a fait l’objet d’une validation de la part de l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution en janvier 2009. Natixis utilise donc la VaR pour le calcul des fonds propres au titre des risques de marché sur les périmètres homologués mais aussi pour le pilotage et l’encadrement des risques de marché. Le périmètre homologué couvre la majorité des activités de la Banque de Grande Clientèle. Le modèle repose sur un calcul effectué par simulations numériques, au moyen d’une méthodologie « Monte Carlo », qui permet de prendre en compte les éventuelles non-linéarités des portefeuilles suivant les différents axes de risques. La VaR est calculée et suivie quotidiennement sur l’ensemble des portefeuilles de négociation de Natixis ; les données de marché utilisées pour la valorisation des portefeuilles (actions, indices, taux d’intérêt, taux de change ou prix de matières premières et volatilités associées) sont mises à jour quotidiennement lorsqu’elles sont disponibles et les données statistiques (écarts types et corrélations) utilisées sont actualisées chaque semaine. Conformément aux politiques de risques de marché en vigueur, tous les portefeuilles de négociation sont encadrés par des dispositifs adéquats de suivi et d’encadrement des risques. Une limite en VaR est définie au niveau global et pour chaque activité. Des mesures synthétiques de VaR permettent de connaître les pertes potentielles que chaque activité peut engendrer, pour un degré de confiance (99 %) et un horizon de détention des positions (1 jour) prédéfinis. Pour ce faire, le comportement joint des paramètres de marché dont dépend la valeur des portefeuilles est modélisé au moyen d’études statistiques. La méthodologie de calcul est fondée sur une économétrie dont les écarts types sont calculés comme étant le maximum (axe de risque par axe de risque) des écarts types calculés sur 12 mois glissants et 3 mois glissants (pour une meilleure réactivité de la VaR en cas d’accroissement soudain de la volatilité des marchés).

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