SOLOCAL_DOCUMENT_REFERENCE_2017

COMMENTAIRES SUR L’EXERCICE 5.3 Trésorerie et capitaux

OPÉRATIONS D’INVESTISSEMENT Les flux nets de trésorerie affectés aux opérations d’investissement sont de 40,4 millions d’euros pour l’exercice clos le 31 décembre 2017, contre 62,0 millions d’euros pour l’exercice clos le 31 décembre 2016, ce qui est en grande partie imputable aux éléments suivants : 52,9 millions d’euros affectés aux acquisitions d’immobilisations l corporelles et incorporelles en 2017, contre 67,2 millions d’euros en 2016 ; en 2017, le produit net en espèces du site AVendreALouer.fr, qui l s’élève à 14,8 millions ; en 2016, le remboursement des dépôts de garantie de l 9,0 millions d’euros relatifs à deux contrats de bail commercial, ainsi qu’un remboursement de 1,6 million d’euros relatif au dépôt de garantie au titre du bail des anciens locaux du Groupe à Sèvres, partiellement compensé par le paiement du dépôt de garantie de 4,1 millions d’euros relatif à ses nouveaux locaux CityLights à Boulogne ; et 0,9 million d’euros de décaissement de compléments de prix en l 2016 et en 2017 dus dans le cadre des acquisitions. OPÉRATIONS DE FINANCEMENT Les flux nets de trésorerie générés par les opérations de financement ont représenté une entrée de trésorerie de 8,5 millions d’euros au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2017, contre une entrée de 1,9 million d’euros au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2016. Cette variation est principalement imputable aux éléments suivants : en 2017, en lien avec la Restructuration financière (voir l note 10.5 du chapitre 6), le remboursement de 252,7 millions d’euros aux prêteurs, une augmentation de capital en numéraire à hauteur de 272,7 millions d’euros et le décaissement de 21,4 millions d’euros au titre des frais liés au refinancement ; la réalisation en 2017 d’une opération de cession-bail de l 10,0 millions d’euros ; et en 2016, le tirage de 38,4 millions d’euros sur la ligne de crédit l revolving du Groupe, le remboursement de 15,2 millions d’euros des provisions du cash sweep de la tranche A7 de la ligne senior du Groupe, le remboursement d’un autre emprunt à hauteur de 1,7 million d’euros, le traitement en réduction de la dette (et non en équivalents de trésorerie, comme cela était le cas auparavant) du rachat d’une partie de l’émission d’obligations de 12,2 millions d’euros en 2015 et le décaissement de 7,0 millions d’euros au titre des frais liés au refinancement.

ACTIVITÉS D’EXPLOITATION Les flux nets de trésorerie générés par l’activité ont représenté une entrée de trésorerie de 30,1 millions d’euros au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2017, contre une entrée de 101,6 millions d’euros au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2016. Cette variation est principalement imputable aux éléments suivants : une diminution de 43,4 millions d’euros de l’EBITDA des l activités poursuivies par rapport à 2016 ; une diminution de 15,1 millions d’euros des charges non l récurrentes (coûts de restructuration inclus) ; une augmentation du besoin en fonds de roulement de l 41,3 millions d’euros en 2017 contre une hausse de 56,8 millions d’euros en 2016, soit une variation favorable de 15,4 millions d’euros entre les deux périodes. Cette variation s’explique en grande partie par (i) un changement, à compter de 2016, au niveau du calendrier de paiement des cotisations sociales, en passant de paiements trimestriels à des paiements mensuels, ce qui s’est traduit par une augmentation exceptionnelle du montant de ces paiements en 2016, étant donné que le Groupe a dû couvrir les paiements mensuels de cet exercice ainsi que le paiement du quatrième trimestre 2015 et (ii) une augmentation des dettes en raison de l’effet du loyer (franchise) entre mai 2016 et août 2018, partiellement compensée par une diminution du crédit fournisseur en lien avec la diminution des charges externes ; un décaissement net de 55,8 millions d’euros au titre des l intérêts financiers en 2017 contre 36,0 millions d’euros en 2016, soit une variation défavorable de 19,8 millions d’euros entre les deux exercices, en grande partie associée au changement des modalités paiement des intérêts du quatrième trimestre 2016 au premier trimestre 2017, en lien avec la Restructuration financière (une charge de 32 millions d’euros constatée en 2016), partiellement compensé par la baisse des intérêts associée à la diminution de la dette suite à la Restructuration financière ; et un décaissement net de 44,6 millions d’euros au titre de l’impôt l sur les sociétés en 2017, dont 6,4 millions d’euros au titre d’un redressement fiscal au cours des exercices précédents en lien avec le CIR, contre 12,6 millions d’euros en 2016, soit une variation défavorable de 32,0 millions d’euros. En 2016, le Groupe a notamment bénéficié d’un remboursement de la créance d’impôt constatée au 31 décembre 2015, pour un montant de 16,7 millions d’euros.

1

2

3

4

5

6

7

8

141

Document de référence 2017 SOLOCAL