SOLOCAL_DOCUMENT_REFERENCE_2017

FACTEURS DE RISQUES 2.1 Risques inhérents à l’activité du Groupe et à sa stratégie

réceptivité des clients actuels et potentiels à l’égard de ses nouvelles offres de services digitaux qui, pour la plupart, comprennent des nouveaux produits non éprouvés dont les résultats historiques sont limités ou absents. L’exécution actuelle et future des plans stratégiques et opérationnels du Groupe sera en outre, dans une certaine mesure, dépendante de facteurs externes échappant à son contrôle, à l’instar des modifications législatives, des défaillances systémiques dans son industrie ou les secteurs de ses clients, ainsi que des modifications apportées aux politiques fiscales et monétaires. La performance de l’activité Imprimés & Vocal décline d’année en année. La performance de la ligne métier Imprimés & Vocal, qui est une activité historique du Groupe, est en baisse depuis plusieurs années. Le chiffre d’affaires de l’activité Imprimés & Vocal a diminué de 48,4 %, de 232,5 millions d’euros (représentant 26,6 % du chiffre d’affaires total du Groupe) pour l’exercice clos le 31 décembre 2015 à 120,0 millions d’euros (représentant 15,9 % du chiffre d’affaires total du Groupe) pour l’exercice 2017. Cette chute s’explique par le fait que les annonceurs et les utilisateurs se détournent des annuaires imprimés en faveur de la publicité sur Internet. Bien que le Groupe vise à gérer le déclin de cette activité en proposant ses services digitaux aux clients Imprimés & Vocal et qu’il étudie des solutions pour passer de l’imprimé au digital, il ne peut garantir une reprise significative de la trajectoire de cette activité ou que la migration de ses clients Imprimés & Vocal vers ses autres offres de services digitaux suffiront à compenser la baisse du chiffre d’affaires de la ligne métier. En outre, si les nouvelles offres qu’il étudie ne permettent pas d’améliorer les perspectives ou les performances financières de l’activité Imprimés & Vocal, le Groupe pourrait choisir de se désengager de cette activité en 2019 ou 2020. La réussite des activités du Groupe dépend de sa capacité à fournir aux utilisateurs des contenus riches sur ses médias et à améliorer l’expérience utilisateur en permanence, ainsi que celle de ses clients, en développant de nouveaux produits et services. La réussite du Groupe repose sur sa capacité à améliorer l’interaction entre ses clients et les utilisateurs. Le Groupe doit en permanence fournir aux utilisateurs des informations les plus pertinentes et exhaustives possible. Une part importante des informations concernant les particuliers et les professionnels publiées par le Groupe est recueillie à partir des bases de données disponibles sur le marché, notamment auprès des différents opérateurs de télécommunication. Dans le cas où le Groupe ne pourrait continuer à disposer de ces bases de données, si un nombre important d’abonnés devait demander à figurer sur des listes d’opposition ou si le Groupe n’était plus en mesure de tenir à jour des bases de données complètes et précises, rien ne garantit que le Groupe serait en mesure de recueillir les informations par d’autres moyens et que cela n’entraînerait pas un appauvrissement des contenus des médias édités par le Groupe. D’autre part, afin de conserver un avantage concurrentiel, le Groupe doit optimiser l’expérience utilisateur en améliorant les fonctionnalités techniques des produits et services destinés aux utilisateurs (notamment en les adaptant aux nouvelles plateformes) et en leur proposant de nouveaux produits et services. Toute détérioration de la quantité ou de la qualité du contenu édité par le Groupe ou l’incapacité à améliorer ses produits et services destinés aux utilisateurs ou à en développer de nouveaux pourraient entraîner un recul de l’audience, notamment en menaçant la pérennité des partenariats du Groupe avec les grands acteurs de l’Internet, qui à l’heure actuelle représentent une part importante de son audience indirecte.

Le digital se caractérise par un développement technologique très rapide, l’introduction fréquente de nouveaux produits et services, des standards d’activité en constante et rapide évolution, une demande très volatile et changeante des utilisateurs et une instabilité des modèles économiques de ces produits et services. L’évolution continue du digital demande de la part du Groupe une constante amélioration de ses performances et une très grande adaptabilité technologique et fonctionnelle. Par exemple, l’utilisation accrue des appareils mobiles, comme les smartphones et les tablettes, pour accéder à Internet, ainsi que le développement croissant des assistants vocaux, à l’instar de Google Assistant, d’Alexa ou de Siri, requiert que le Groupe adapte ses technologies à ses plateformes. L’incapacité du Groupe à anticiper ou à répondre de manière adéquate aux évolutions technologiques et de la demande ou à adapter les modèles économiques des produits et services, tout retard significatif ou coûts importants engendrés dans le développement et la commercialisation de nouveaux produits et services, ainsi que son incapacité à fournir une expérience utilisateur satisfaisante, pourraient avoir un impact négatif significatif sur ses activités, sa situation financière ou son résultat d’exploitation. Par ailleurs, les actions de communication afin de développer la notoriété des marques du Groupe sont de nature à améliorer l’audience des sites. Un manque d’investissement dans ce type d’actions pourrait entraîner une baisse significative de l’audience directe des sites du Groupe. L’incapacité du Groupe à s’adapter aux technologies digitales et aux évolutions du marché pourrait avoir un impact négatif sur ses activités, sa situation financière et son résultat d’exploitation. Le développement rapide des nouvelles technologies, la généralisation de l’usage d’Internet sur le lieu de travail, au domicile ou en déplacement et l’influence significative des principaux acteurs des réseaux sociaux et des moteurs de recherches, ainsi que d’autres acteurs établis ou émergents des services digitaux (notamment les acteurs spécialisés, à l’instar de DoctoLib pour les rendez-vous médicaux et LaFourchette pour les réservations dans les restaurants), ont entraîné une modification des préférences et des habitudes de consommation des utilisateurs, ce qui pourrait avoir une influence considérable sur l’utilisation des médias édités par le Groupe. Ces modifications ont notamment contribué à une baisse de l’utilisation des annuaires imprimés par les consommateurs sur les marchés où le Groupe opère. En outre, une baisse de l’audience des médias édités par le Groupe pourrait entraîner une chute du nombre de clients et, au fil du temps, une diminution de son chiffre d’affaires. Le Groupe a été confronté à de nouveaux modèles économiques associés à la technologie digitale et à l’intelligence artificielle. Différents modèles de prix sont utilisés pour vendre les services digitaux, et le Groupe n’est pas en mesure de prévoir lequel de ces modèles s’imposera, le cas échéant, comme étant la norme de l’industrie. L’émergence de nouveaux modèles économiques et la concurrence accrue sur le marché des services digitaux pourraient entraîner une chute de la demande ou des prix des services digitaux proposés par le Groupe. Par ailleurs, une grande partie de l’offre du Groupe en matière de services digitaux repose sur sa capacité à acheter du trafic tiers auprès de diverses sources, à l’intégrer dans une offre à plus grande valeur ajoutée et à le revendre en générant une marge satisfaisante. Les prix d’achat, notamment au niveau des réseaux sociaux et de la recherche digitale, peuvent varier au fil du temps, faisant ainsi pression sur les marges du Groupe.

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Document de référence 2017 SOLOCAL