PERNOD RICARD - Document d'enregistrement universel 2018-2019

4.

GESTION DES RISQUES Facteurs de risques

Risques financiers IV. Risque de taux de change 1 1.

Identification et description du risque

Effets potentiels sur le Groupe

Le Groupe, du fait de son implantation internationale, est naturellement exposé aux fluctuations des devises étrangères (hors Euro sa devise fonctionnelle et de reporting ) dans lesquelles sont réalisées ses opérations (risques de transaction et de conversion des résultats) et dans lesquelles sont libellés ses actifs et passifs.

Ces fluctuations peuvent donc impacter les résultats et les capitaux propres de Pernod Ricard. Il s’agit notamment : du risque de conversion des comptes des filiales consolidées — ayant une devise fonctionnelle différente de l’Euro ; et des risques opérationnels sur les flux d’exploitation non libellés en — devise de fonctionnement des entités. Par ailleurs, la variation des devises par rapport à l’Euro (notamment le dollar US) peut impacter le montant nominal des dettes et le montant des frais financiers publié dans les comptes consolidés en Euro et détériorer les résultats du Groupe.

Contrôle et atténuation du risque La politique du Groupe est, sauf exception, de facturer les clients finaux dans la devise fonctionnelle de l’entité distributrice. Les expositions de change nettes qui en résultent sont couvertes par l’utilisation d’opérations à terme. Le risque résiduel peut être couvert en partie par l’utilisation d’instruments financiers dérivés (achats à terme, ventes à terme ou achats d’options) destinés à couvrir des créances ou des dettes hautement probables ou afin de sécuriser la remontée des dividendes. En matière de risque de change patrimonial, la mise en place de financements d’actifs en devises étrangères acquis par le Groupe dans la même devise permet de créer une couverture naturelle.

Risque de taux d’intérêt 1 2.

Identification et description du risque

Effets potentiels sur le Groupe

Pernod Ricard est exposé aux variations de taux d’intérêt sur ses passifs financiers et ses liquidités pouvant avoir un effet positif ou négatif sur ses frais financiers. Au 30 juin 2019, la dette du Groupe est composée de dettes à taux variable (9%) et de dettes à taux fixe (91%), auquel il convient d’ajouter un portefeuille de couverture destiné à limiter les effets négatifs d’une évolution défavorable des taux.

Le Groupe est ainsi naturellement impacté par l’évolution des taux d’intérêt de sa devise fonctionnelle et, plus marginalement, par les variations des taux d’intérêt des autres devises contribuant à sa dette nette consolidée. Une hausse ou une baisse de 50 points de base des taux d’intérêt (EUR et USD) conduirait à une augmentation ou une diminution de 8 millions d’euros du coût de la dette financière nette. Une variation relative de plus ou moins 50 points de base des taux d’intérêt (USD et EUR) générerait, sur les capitaux propres, un gain ou une perte de l’ordre de 1,4 millions d’euros liés à la variation de juste valeur des dérivés documentés en couverture de flux de trésorerie ( swaps ).

Contrôle et atténuation du risque Dans le cadre de sa politique financière, le groupe Pernod Ricard veille à limiter le risque de taux d’intérêt en privilégiant les financements à taux fixe pour une part importante de son endettement financier.

Note 4.9 de l'annexe aux comptes consolidés. 1

139

2018-2019

PERNOD RICARD DOCUMENTD'ENREGISTREMENTUNIVERSEL