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- 6 ÉTATS FINANCIERS Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels au 31 décembre 2017

ÉVALUATION DES TITRES DE PARTICIPATION note annexe aux comptes annuels 7 Risque identifié

Les titres de participation, figurant au bilan au 31 décembre 2017 pour un montant net de 2 085 millions d’euros, représentent un des postes les plus importants du bilan. Ils sont comptabilisés à leur date d’entrée au coût d’acquisition et dépréciés sur la base de leur valeur d’utilité. Comme indiqué dans la note 7 de l’annexe, la valeur d’utilité des titres de participation est définie selon les cas en fonction de la quote-part de capitaux propres que les titres représentent, de l’actif net réévalué ou de la valeur recouvrable. Si la valeur comptable est supérieure à la valeur d’usage, une dépréciation est constituée pour la différence. L’environnement économique dans lequel le Groupe opère évolue rapidement. Les filiales peuvent ainsi connaître des variations de leur activité se traduisant par une dégradation du résultat opérationnel. A noter que la filiale Thomson Licensing SAS dont la valeur au bilan est significative fait l’objet d’un projet de cession au 31 décembre 2017. Dans ce contexte nous avons considéré que la correcte évaluation des titres de participation, créances rattachées et provisions pour risques constituait un point clé de notre audit. La valeur d’utilité des titres de participation de Thomson Licensing SAS au bilan au 31 décembre 2017, dans le contexte de l’annonce de négociations en cours pour la cession de l’activité de licences de brevets, est déterminée d’après l’actif net réévalué en tenant compte de la valeur probable de cession des brevets qui inclut l’estimation d’un complément de prix. Jusqu’à l’annonce de la cession de l’activité de License de brevets en Décembre 2017, la valeur recouvrable des titres Thomson Licensing SAS était déterminée sur la base des flux de trésorerie futurs actualisés majorés de la trésorerie disponible. Notre réponse Pour apprécier le caractère raisonnable de l’estimation de la valeur d’utilité des titres de participation, sur la base des informations qui nous ont été communiquées, nos travaux ont consisté principalement à vérifier que l’estimation de ces valeurs déterminées par la direction est fondée sur une justification appropriée de la méthode d’évaluation et des éléments chiffrés utilisés, et, plus particulièrement : Pour les titres Thomson Licensing SAS, nos travaux ont consisté à vérifier la cohérence de la valeur comptable des titres avec l’évaluation de ■ l’actif net réévalué résultant des négociations en cours au 31 décembre 2017 et à revoir les tests de sensibilité présentés dans la note 7 de l’annexe ; Pour les autres sociétés du Groupe, nos travaux ont consisté à vérifier que les capitaux propres retenus concordent avec les comptes des ■ entités qui ont fait l’objet d’un audit ou de procédures analytiques. Au-delà de l’appréciation des valeurs d’utilité des titres de participation, nos travaux ont également consisté à : Apprécier le caractère recouvrable des créances rattachées au regard des analyses effectuées sur les titres de participation ; ■ Vérifier la comptabilisation d’une provision pour risques dans les cas où la société est engagée à supporter les pertes d’une filiale présentant ■ une situation nette négative. VÉRIFICATION DU RAPPORT DE GESTION ET DES AUTRES DOCUMENTS ADRESSÉS AUX ACTIONNAIRES Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par la loi. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du conseil d’administration et dans les autres documents adressés aux actionnaires sur la situation financière et les comptes annuels. Nous attestons de l’existence, dans le rapport du conseil d’administration sur le gouvernement d’entreprise, des informations requises par les articles L. 225-37-3 et L. 225-37-4 du code de commerce. Concernant les informations fournies en application des dispositions de l’article L. 225-37-3 du code de commerce sur les rémunérations et avantages versés aux mandataires sociaux ainsi que sur les engagements consentis en leur faveur, nous avons vérifié leur concordance avec les

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