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3 - RISQUES, LITIGES ET MESURES DE CONTRÔLE Facteurs de risque

Les fluctuations de taux de change peuvent peser sur les résultats d’exploitation du Groupe Le Groupe court un risque de change car une part significative de son chiffre d’affaires consolidé ainsi qu’une partie de ses actifs relèvent de filiales qui utilisent des devises autres que l’euro, en particulier le dollar US, comme devise fonctionnelle. En 2017, les fluctuations de taux de change, toutes devises confondues, ont eu un impact négatif de (83) millions d’euros sur le chiffre d’affaires du Groupe et aucun impact sur les résultats des activités poursuivies avant charges financières nettes et impôts. L’impact sur le chiffre d’affaires est principalement dû au recul du dollar US (son cours moyen contre l’euro s’est déprécié de 2,9 % en 2017 par rapport à 2016). Lorsque les charges et les ventes du Groupe sont libellées dans des devises différentes, un risque de transaction apparaît et les marges du Groupe peuvent se trouver affectées par des fluctuations des taux de change de ces devises. La majorité des ventes de Technicolor sont libellées en dollars US et en euros, mais certaines charges le sont dans d’autres devises. Même s’il parvient à se couvrir contre le risque d’opérations de change, compte tenu de la volatilité prévalant sur le marché des changes et des problèmes de liquidité monétaire parfois rencontrés sur certains marchés émergents couplés aux risques de changement dans le contrôle des changes sur ces marchés, le Groupe n’est pas assuré qu’il le fera de manière suffisamment efficace. Les fluctuations de taux de change ont entraîné, et pourraient continuer d’entraîner à l’avenir, des effets préjudiciables pour le résultat d’exploitation et la situation financière du Groupe, en particulier en cas de fluctuation importante de l’euro par rapport au dollar US ou d’autres devises étrangères. La principale exposition de change du Groupe est sur le dollar US contre l’euro. Une hausse de 10 % du dollar face à l’euro, en l’absence de couverture, réduirait le résultat des activités poursuivies avant charges financières nettes et impôts du Groupe de 12 millions d’euros. Une baisse de 10 % de la parité aurait un impact symétrique avec les mêmes montants mais dans le sens opposé. Gestion des risques de taux d’intérêt et de change La gestion des risques de taux d’intérêt et de change par la trésorerie du Groupe est faite en conformité avec les politiques et procédures du Groupe. Tous les risques financiers de marché sont suivis en permanence et sont présentés régulièrement au Directeur Financier, au Comité d’Investissement et au Comité d’Audit par l’intermédiaire de différents rapports qui résument les expositions de la Société aux différents risques ainsi que le détail des opérations mises en place pour réduire ces risques. La gestion des risques est étroitement encadrée par des limites et des autorisations, approuvées par le Comité d’Investissement pour chaque type de transaction, et contrôlées par le département de contrôle interne. Pour réduire son

exposition aux fluctuations de taux d’intérêt et de change, le Groupe conclut des opérations de couverture en utilisant des instruments dérivés. Voir la note 8.2.2 des comptes consolidés du Groupe pour plus d’informations sur ce risque et sur la façon dont il est géré. Liquidité Description des risques La capacité du Groupe à accéder aux marchés financiers pourrait être limitée si la situation financière du Groupe se détériorait. Le Groupe cherche à conserver un accès élargi à la liquidité pour pouvoir honorer ses engagements et satisfaire ses besoins d’investissement. Pour ce faire, le Groupe emprunte sur les marchés bancaires et financiers. Cela l’expose à un risque de liquidité en cas de fermeture partielle ou totale de ces marchés. Le risque de liquidité est le risque de ne pas pouvoir lever de fonds pour répondre aux obligations financières à venir. La capacité de Technicolor à accéder aux marchés financiers pourrait se restreindre si sa situation financière ou les conditions générales du marché se détérioraient. Cela pourrait entraîner une hausse des coûts de financement sur les marchés, voire limiter la capacité d’accès du Groupe aux marchés financiers. Gestion des risques Pour gérer ce risque, le Groupe dispose d’une trésorerie centralisée. L’équipe de la trésorerie centrale gère les besoins de financement actuels et prévus et s’assure que le Groupe peut honorer ses engagements financiers en maintenant la liquidité et les lignes de crédit confirmées nécessaires à la bonne conduite de ses activités et au remboursement des emprunts arrivant à échéance. Le Groupe applique des règles dont l’objectif est de garantir un accès permanent et ininterrompu aux marchés financiers à des conditions raisonnables. Il contrôle le ratio endettement/fonds propres, les perspectives des marchés financiers, les prévisions financières du Groupe (en particulier, les prévisions de trésorerie consolidées), le calendrier des échéances de remboursement de la dette, les clauses prévues dans la documentation régissant ses emprunts et ses besoins de financement. Afin d’optimiser ces coûts de financement, le Groupe utilise diverses sources de financement qui peuvent inclure les capitaux propres (voir note 7.1), les emprunts à terme (voir note 8.3), la dette subordonnée (voir note 7.2.2) et des lignes de crédit confirmées. Pour plus d’informations sur le risque de liquidité et certains risques afférents, voir la note 8 (en particulier la note 8.3.1) des comptes consolidés du Groupe et la section 2.10 « Trésorerie et capitaux ».

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