Copenhagen Property Market Report 2020

Property Price Index

Copenhagen Property Market Report 2020

16

Why a commercial property price index? Over the past two decades, an increasing amount of capital has been funnelled into investment property as property assets have slowly been recognised as an attractive alternative to stocks and bonds. The mounting demand has clearly manifested itself in Denmark too, with the volume of investment property transactions growing at an average annual rate of 7% since 1992, peaking at DKK 88bn in 2017. In terms of pricing and investment decisions, estimates of average return, of standard deviation and of correlations across assets are key. However, the number of investment property price indices showing historical total return estimates is quite limited, despite mounting global investor demand for property. Stocks and bonds are easy to price with stock exchanges around the world serving as market places, and the two asset types trade on a continuous basis. Investment properties on the other hand are much more diversified products trading only rarely, making it a complex affair to model valid indices based on actual transactions and returns over time. However, the Colliers index represents a way to overcome this issue, by applying a so-called hedonic multiple regression analysis of both transactions and property valuations in lieu of actual trades. Derfor et prisindeks for erhvervsejendomme Gennem de sidste to årtier er en stigende mængde kapital blevet allokeret over i investeringsejendomme i takt med, at ejendomme er blevet vurderet som et attraktivt alternativ til aktier og obligationer. Den øgede interesse afspejles også tydeligt i Danmark, hvor omfanget af transaktioner for investeringsejendomme er steget med en gennemsnitlig årlig vækstrate på 7% siden 1992 og satte rekord i 2017 med 88 mia. kr. Vigtige data for prisfastsættelse og investeringsbeslutninger er estimater for gennemsnitligt afkast, for standardafvigelse og for korrelation på tværs af aktiver. Men antallet af prisindeks for investeringsejendomme med historiske estimater over totalafkastet er ret begrænset – trods den øgede globale investorinteresse for ejendomme. Aktier og obligationer kan let prisfastsættes med alverdens børser som markedspladser, og de to typer aktiver handles løbende. Derimod er investeringsejendomme langt mere forskelligartede produkter og handles kun sjældent, hvilket gør det kompliceret at udarbejde valide indeks baseret på faktiske transaktioner og afkast over tid. Colliers’ indeks udgør dog en løsning på den beskrevne udfordring – ved at benytte en såkaldt hedonisk regression, der både omfatter transaktioner og ejendomsvurderinger som erstatning for faktiske handler.

DeloitteHuset, Weidekampsgade 6, Copenhagen CBD