EDF_DOCUMENT_REFERENCE_2017

5.

PERFORMANCES DU GROUPE EN 2017 ET PERSPECTIVES Examen de la situation financière et du résultat

les rémunérations versées en 2017 aux porteurs de titres subordonnés à durée ■ indéterminée au titre des « émissions hybrides » de janvier 2013 et janvier 2014 (- 565 millions d’euros) ; les dividendes versés par les filiales du Groupe à leurs actionnaires minoritaires ■ (- 217 millions d’euros). Cash flow Groupe 5.1.5.2.7 Le cash flow Groupe s’élève à - 209 millions d’euros contre - 1 565 millions d’euros en 2016. L’amélioration de 1 356 millions d’euros par rapport à 2016 est principalement liée à la variation du cash flow avant dividendes pour + 1 211 millions d’euros et à la diminution des dividendes versés en numéraire pour + 145 millions d’euros. Effet de la variation de change 5.1.5.2.8 L’effet de change (principalement dépréciation de la livre sterling et du dollar américain par rapport à l’euro (1) ) a un impact favorable de 701 millions d’euros sur l’endettement financier net du Groupe au 31 décembre 2017. Autres variations monétaires 5.1.5.2.9 Les autres variations monétaires ont un impact favorable de + 3 855 millions d’euros sur l’endettement financier net du Groupe au 31 décembre 2017, principalement, en lien avec l'augmentation de capital en numéraire avec maintien du droit préférentiel de souscription des actionnaires réalisée en mars 2017. Cette opération a conduit à une diminution de l'endettement financier net du Groupe de 4 005 millions d'euros net des frais. La présente section expose la politique et les principes en matière de gestion des risques financiers du Groupe définis dans le Cadre stratégique de gestion financière (liquidité, change, taux d’intérêt, actions) et de la politique de gestion du risque de contrepartie Groupe mise en place par le groupe EDF. Ces principes sont applicables à EDF et aux seules filiales contrôlées opérationnellement ou qui ne bénéficient pas, par la loi, de garanties spécifiques d’indépendance de gestion telles qu’Enedis. Conformément à la norme IFRS 7, les paragraphes suivants décrivent la nature des risques découlant des instruments financiers en s’appuyant sur des analyses de sensibilité et les risques de crédit (contrepartie). Depuis 2002, une structure dédiée – le département Contrôle des Risques Financiers et Investissements (CRFI) – est en charge de la maîtrise des risques financiers au niveau du Groupe, notamment par le contrôle de la bonne application des principes du Cadre stratégique de gestion financière (juillet 2015). Rattachée à la Direction des Risques Groupe depuis 2008, cette structure indépendante a également pour mission d’effectuer un contrôle de second niveau du risque de défaillance de contrepartie (méthodologie et organisation) sur les entités EDF et les filiales du Groupe contrôlées opérationnellement (hors Enedis) ainsi qu’un contrôle de premier GESTION ET CONTRÔLE DES RISQUES MARCHÉS 5.1.6 Gestion et contrôle des 5.1.6.1 risques financiers

niveau des activités de financement de la salle des marchés d’EDF SA. Le Département CRFI assure également un contrôle de deuxième niveau des activités de gestion du portefeuille des actifs dédiés. Le département CRFI produit des rapports de suivi quotidien et hebdomadaire des indicateurs de risques concernant les activités de la salle des marchés financiers d’EDF SA. Des audits internes réguliers s’assurent de la mise en place effective des contrôles et de leur efficacité. Position de liquidité et 5.1.6.1.1 gestion du risque de liquidité Position de liquidité 5.1.6.1.1.1 Au 31 décembre 2017, les liquidités du Groupe, composées des actifs liquides, de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, s’élèvent à 22 655 millions d’euros, et les lignes de crédit disponibles s’établissent à 11 943 millions d’euros. Sur l’année 2018, les flux prévisionnels de remboursement et d’intérêts de la dette du Groupe au 31 décembre 2017 s’élèvent à 10 429 millions d’euros, dont 3 712 millions d’euros au titre d’emprunts obligataires (hors dettes hybrides). Au 31 décembre 2017, aucune société du Groupe n’a fait l’objet d’un défaut de paiement au titre de ses emprunts. Gestion du risque de liquidité 5.1.6.1.1.2 Le 20 janvier 2017, EDF a levé 137 milliards de yens, soit environ 1,1 milliard d’euros, à travers quatre obligations senior sur le marché japonais (« obligations Samouraï ») de maturité 10 ans et au-delà : obligation de 107,9 milliards de yens, d’une maturité de 10 ans avec un coupon ■ fixe de 1,088 % ; obligation verte de 19,6 milliards de yens, d’une maturité de 12 ans avec un ■ coupon fixe de 1,278 % ; obligation verte de 6,4 milliards de yens, d’une maturité de 15 ans avec un ■ coupon fixe de 1,569 % ; obligation de 3,1 milliards de yens, d’une maturité de 20 ans avec un coupon fixe ■ de 1,870 %. Cette opération participe au financement de la stratégie d’investissement du Groupe et s’inscrit dans le cadre de la politique d’allongement de la maturité de sa dette. La description de la dette obligataire du Groupe est détaillée à la note 38.2 « Emprunts et dettes financières » de l’annexe aux comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2017. La maturité moyenne de la dette brute du Groupe au 31 décembre 2017 s’établit à 13,7 ans contre 13,4 ans au 31 décembre 2016, celle d’EDF SA à 14,3 ans contre 14,4 ans au 31 décembre 2016. Au 31 décembre 2017, les échéances résiduelles des passifs financiers (y compris paiement des intérêts) se présentent comme suit, conformément à la norme IAS 39 (valorisation sur la base des cours de change et de taux d’intérêt au 31 décembre 2017) :

31 décembre 2017

Instruments de couverture (1)

Garanties données sur emprunts

Dettes 10 429 20 876 64 764 96 069 55 512 40 557

Swaps de taux Swaps de change

(en millions d’euros)

2018

(543)

(21) (70)

349 144 120 613

Entre 2019 et 2022

(1 862) (3 029) (5 434)

2023 et au-delà

(806) (897)

TOTAL

dont remboursement de dette principale

dont charges d’intérêt

Les données sur les instruments de couverture incluent l’actif et le passif. (1)

Le groupe EDF a pu satisfaire ses besoins de financement par une gestion prudente de sa liquidité et a levé des financements dans des conditions satisfaisantes.

Dépréciation de - 3,51 % de la livre sterling face à l’euro : 1,127 €/£ au 31 décembre 2017 ; 1,168 €/£ au 31 décembre 2016 ; (1) dépréciation de - 12,12 % du dollar américain face à l’euro : 0,834 €/$ au 31 décembre 2017 ; 0,949 €/$ au 31 décembre 2016.

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