EDF_DOCUMENT_REFERENCE_2017

PERFORMANCES DU GROUPE EN 2017 ET PERSPECTIVES Examen de la situation financière et du résultat

Du fait de la politique de couverture du risque de change, sur la dette brute du Groupe, le compte de résultat des sociétés sous contrôle du Groupe est marginalement exposé au risque de change.

Le tableau ci-dessous présente la position de change liée aux actifs nets en devises des filiales du Groupe.

POSITION DES ACTIFS NETS 31 décembre 2017 (1) (en millions de devises)

Emprunts obligataires

Actifs nets après gestion

Dérivés (1 380)

Actifs nets

USD

4 426

3 200

2 606

CHF (Suisse)

713

-

468

245

GBP (Royaume-Uni)

14 411

5 435

(177)

9 153 1 135

CLP (Chili)

1 135

- - - -

-

PLN (Pologne) BRL (Brésil) CNY (Chine)

340

305

35

1 066

- -

1 066

10 028 10 028 Actifs nets : vision au 31 décembre 2017 ; dérivés et emprunts obligataires : vision au 31 décembre 2017. Les situations nettes listées excluent certaines (1) expositions non significatives.

5.

Les actifs indiqués ci-dessus sont ceux des filiales étrangères du Groupe en devises retraités des variations de juste valeur des couvertures de flux de trésorerie et des actifs financiers disponibles à la vente comptabilisés en capitaux propres, ainsi que des variations de juste valeur des instruments financiers comptabilisés en résultat.

Le tableau ci-après présente le risque de perte de change, en capitaux propres, sur les actifs nets en devises des principales filiales du Groupe au 31 décembre 2017. Le risque de perte de change est adossé à l’hypothèse d’évolution défavorable et uniforme de 10 % du taux de change euro contre devise. Les actifs nets sont convertis aux taux de clôture et les impacts sont indiqués en valeur absolue.

SENSIBILITÉ DES ACTIFS NETS AU RISQUE DE CHANGE

Au 31 décembre 2017

Au 31 décembre 2016

Impact, en capitaux propres, d’une variation de 10 % du cours de change

Impact, en capitaux propres, d’une variation de 10 % du cours de change

Actifs nets après gestion convertis en euros

Actifs nets après gestion convertis en euros

Actifs nets après gestion en devise

Actifs nets après gestion en devise

(en millions de devises)

USD

2 606

2 173

217

2 857

2 710

271

CHF (Suisse)

245

209

21

169

157

16

GBP (Royaume-Uni)

9 153 1 135

10 316

1 032

8 058 2 607

9 412

941

CLP (Chili)

2 8

-

4

-

PLN (Pologne) BRL (Brésil) CNY (Chine)

35

1

164

37

4

1 066

268

27

1 377

401

40

10 028

1 285

129

10 141

1 385

139

Le risque de change sur les actifs financiers disponibles à la vente (titres AFS) est essentiellement localisé dans le portefeuille d’actifs dédiés d’EDF qui fait l’objet d’une analyse dans la section 5.1.6.1.6 « Gestion du risque financier sur le portefeuille d’actifs dédiés d’EDF SA ». Le risque de change associé aux placements de trésorerie en devises et aux créances et dettes d’exploitation en devises reste contenu pour le Groupe au 31 décembre 2017. Gestion du risque de taux d’intérêt 5.1.6.1.4 L’exposition de l’endettement financier net du Groupe aux variations de taux d’intérêt recouvre deux types de risques : un risque d’évolution des charges financières nettes correspondant aux actifs et passifs financiers à taux variable et un risque d’évolution de la valeur des actifs financiers placés à taux fixe. Ces risques sont gérés par le pilotage de la part de l’endettement financier net à taux variable,

défini à partir du couple rendement/risque sur les charges financières nettes prenant en compte les anticipations d’évolution de taux d’intérêt. Dans ce cadre, une partie de la dette est variabilisée, le Groupe pouvant être amené à utiliser des instruments dérivés de taux dans une optique de couverture, et la répartition de l’exposition entre taux fixes et taux variables fait l’objet d’un suivi. Au 31 décembre 2017, la dette du Groupe après instruments de couverture se répartit en 55,3 % à taux fixe et 44,7 % à taux variable. Une augmentation annuelle uniforme des taux d’intérêt de 1 % entraînerait une augmentation des charges financières d’environ 254 millions d’euros sur la base de la dette brute à taux variable à fin 2017 après couverture. Le coût moyen de la dette Groupe (taux d’intérêt pondéré des encours) s’établit à 2,95 % fin 2017.

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