Manual Creatividad, Innovación y Emprendimiento

MANUAL CREATIVIDAD, INNOVACIÓN Y EMPRENDIMIENTO

Las razones son bastante evidentes:

• La Deuda en términos financieros abarata el coste medio de los recursos de pasivo, abarata el WACC (weighted average cost of capital) y con ello rebaja el

nivel de exigencia de la Rentabilidad Económica de los activos. Otro tema

diferente es la cantidad de Deuda a asumir por los temas de riesgo aunque ya

hemos señalado anteriormente una “ligadura” recomendable en cuanto a

porcentage del pasivo total

• La Deuda no interfiere en la gestión y/o gobernanza de la sociedad (como si lo hará el Business Angel que demos entrada posterior en el capital de la

Sociedad a través de los Pactos de Socios que incluya).

• Primero Deuda porque en esta primera fase de la start-up, ¿hasta los dos primeros años?, es normal que la Sociedad no tenga ni EBITDA positivo.

¿Cómo valorar entonces la porción de capital a entregar al Business Angel por

su aportación dineraria al Proyecto?

e)

La financiación de las empresas sigue un “orden o evolución” lógico

Es un proceso que arranca con la financiación de los “3 f” (socios-fundadores, familia y

amigos) y si todo va bien, puede terminar en los mercados de capitales cuando la

start-up se convierte con el paso del tiempo en una gran empresa.

Los instrumentos de financiación en Deuda en esta fase tan temprana, corresponden

en casi todas las geografías a financiación pública (presupuestos del Estado: ENISA,

CDTI, etc en el caso español) y para que fueran instrumentos de financiación

adecuados para el emprendimiento debieran tener las siguientes características:

o Largos plazos de amortización para que el servicio de la deuda y la

amortización sea asequible para le start-up.

o Condiciones blandas de tipos de interés, e incluso que tuvieran una parte fija

de coste muy baja y otra en función de los resultados de la start-up (ejemplo de

préstamo participativo que concede ENISA-Empresa Nacional de Innovación).

o Bastando las garantías del Proyecto, no siendo necesarias garantías

adicionales de los socios o promotores del proyecto

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