PSA_GROUPE_DOCUMENT_REFERENCE_2017

COMPTES CONSOLIDÉS AU 31 DÉCEMBRE 2017 Notes aux États financiers consolidés au 31 décembre 2017

Hypothèses retenues B.

Zone euro

Royaume-Uni

Taux d’actualisation 2017

1,60 % 1,50 %

2,60 % 2,80 %

2016

Taux d’inflation 2017

1,80 % 1,80 %

3,20 % 3,25 %

2016

Duration moyenne (en années) 2017

17 12

15 14

2016

Sensibilité aux hypothèses : une variation de 0,25 point du taux d’actualisation et du taux d’inflation sur la France, l'Allemagne et le Royaume-Uni entraînerait les variations des engagements suivantes:

À chaque clôture, le Groupe détermine son taux d’actualisation sur la base des taux les plus représentatifs du rendement des obligations d’entreprises de première catégorie avec une durée équivalente à celle de ses engagements. Les obligations d’entreprises de première catégorie sont des obligations qui ont atteint l’un des deux plus hauts degrés de classification d’une agence de notation reconnue (par exemple, AA ou AAA selon Moody’s, ou Standard & Poor’s). Les hypothèses de taux d’augmentation des salaires correspondent, pour chaque pays, à la somme des hypothèses d’inflation et de prévisions d’augmentations individuelles. En France, l’hypothèse retenue est une augmentation de l’inflation majorée d’une augmentation individuelle selon l’âge du salarié. Au Royaume-Uni, l’hypothèse retenue est une augmentation de l’inflation majorée de 1 %. En Allemagne, l’hypothèse retenue est une augmentation de l’inflation majorée de 0,5 % pour les hourly employees et de 0,75 % pour les salaried employees. Les hypothèses de mortalité, de rotation du personnel et d’âge de départ à la retraite tiennent compte des conditions propres à chaque pays.

Taux d’actualisation + 0,25 %

Taux d’inflation + 0,25 %

France

- 2,75 % - 4,17 % - 4,94 %

1,91 %

Royaume-Uni

3,70 %

Allemagne

1,13 %

Une augmentation (diminution) de 1 % du rendement attendu sur les actifs de couverture des retraites aurait conduit à une augmentation (diminution) du produit financier annuel constaté sur l’exercice 2017 de 9 millions d’euros sur la France, 28 millions d’euros sur le Royaume-Uni et 12 millions d’euros sur l’Allemagne. En 2012, le Groupe a mis en place pour le Royaume-Uni un swap de taux logé dans le fonds de retraite, permettant de faire varier l’actif de couverture en fonction des variations de l’engagement au taux d’actualisation.

Informations sur les actifs financiers en couverture des engagements C. Les engagements de retraite font l’objet d’une couverture partielle par des fonds dédiés. L’allocation des fonds est la suivante :

31/12/2017

31/12/2016

Actions

Obligations

Actions

Obligations

France

19 % 12 % 0 %

81 % 88 %

17 % 19 %

83 % 81 %

Royaume-Uni

Allemagne

100 %

-

-

La juste valeur des actions et obligations est de niveau 1 en 2016 et 2017. Les rendements réels des fonds, gérés par le Groupe en France et en Allemagne, et par les Trusts de retraite au Royaume-Uni sur 2017, ont été de + 4 % sur les fonds français, 2,8 % en Allemagne et de + 5,6 % sur les fonds du Royaume-Uni. En France, il s’agit, pour les actions, de portefeuilles de gestion indicielle représentatifs de l’indice MSCI EMU Euro et d’indices internationaux tandis que la gestion obligataire est composée d’obligations gouvernementales de premier plan dans l’Union Européenne (minimum investment grade), d’une poche d’obligations d’entreprises européennes de rating minimum A et d’une poche d’obligations gouvernementales européennes indexées sur l’inflation. Au Royaume-Uni, toutes les actions sont investies dans des fonds d’actions mondiales. 69 % de la gestion obligataire sont composés d’une poche d’obligations gouvernementales en livres sterling indexées sur l’inflation. Les 31 % restant couvrent essentiellement des obligations d’entreprises de rating minimum A.

En Allemagne, les investissements obligataires sont réalisés à 80 % dans des obligations d’entreprises de rating moyen A-, à 12 % dans des obligations gouvernementales d’États de l’Union Européenne (minimum investment grade) et à 8 % dans des instruments monétaires à court terme. En France, le Groupe est libre de décider des contributions qu’il verse dans les fonds. Aucune décision n’a été prise pour les versements qui seraient réalisés en 2018. Au Royaume-Uni, le montant de la contribution patronale annuelle hors Faurecia s’élève à 34 millions de livres sterling (39 millions d’euros) en 2017. Elle est estimée à 33 millions de livres sterling (37 millions d’euros) au titre de 2018, ce montant étant susceptible de modifications compte tenu des négociations prévues sur 2018. En Allemagne, le montant de la contribution patronale annuelle hors Faurecia s’élève à 12 millions d’euros. Elle est estimée à 4 millions d’euros au titre de 2018.

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GROUPE PSA - DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2017