PSA_GROUPE_DOCUMENT_REFERENCE_2017

COMPTES CONSOLIDÉS AU 31 DÉCEMBRE 2017 Notes aux États financiers consolidés au 31 décembre 2017

Test de valeur des UGT et autres C. dépréciations du groupe Faurecia

Après dépréciation de l’UGT Automobile Peugeot Citroën DS et des actifs pris individuellement qui sont rattachés à cette UGT, la valeur nette comptable de l’ensemble des actifs corporels et incorporels rattachés à cette UGT s’élève à 11 516 millions d’euros. Les sensibilités aux principales variations d’hypothèses sont les suivantes : la juste valeur des actifs serait inférieure à celle résultant du test de base de 275 millions d’euros avec un taux d’actualisation majoré de 0,5 %, de 231 millions d’euros avec un taux de croissance à l’infini limité à 0,5 %, de 1 106 millions d’euros avec un taux de marge opérationnelle réduit de 0,5 % sur l’année de référence de la valeur terminale et de 1 461 millions d’euros si les trois facteurs étaient combinés. En l’absence d’indicateurs de pertes de valeur et compte tenu du caractère provisoire de l’allocation du prix d’acquisition, il n’y a pas été effectué de test de pertes de valeur sur l’UGT Automobile Opel Vauxhall.

UGT au sein de Faurecia La valeur comptable des UGT poursuivies a fait l’objet d’une comparaison avec le montant le plus élevé de la valeur de marché et la valeur d’utilité définie comme égale à la somme des flux futurs de trésorerie actualisés, issus des dernières prévisions, pour chacune des UGT (Plan à Moyen Terme établi pour la période 2018-2020, établi en milieu d’année 2017). La principale hypothèse affectant la valeur d’utilité est le niveau de résultat opérationnel courant, notamment dans la valeur terminale. L’extrapolation des prévisions de la dernière année du Plan à Moyen Terme (2020), projetée à l’infini, est déterminée en appliquant un taux de croissance de 1,4 % (1,4 % en 2016). Les flux futurs ont été actualisés au taux après impôt de 9,0 % (9,0 % en 2016), déterminé par un expert indépendant.

Le test réalisé fin 2017 a permis de confirmer la valeur au bilan des écarts d’acquisition affectés aux UGT ci-dessous dont la valeur au bilan consolidé est présentée ci-dessous :

31/12/2017

31/12/2016

(en millions d’euros)

Automotive Seating >

794 355

794 376

Clean Mobility > Interior Systems >

67

48

TOTAL

1 216

1 218

Les résultats des tests sont largement positifs et la sensibilité combinée à des variations d’hypothèses (+ 0,5 % du taux d’actualisation des flux de trésorerie, - 0,5 % du taux de croissance à l’infini et - 0,5 % du taux de résultat opérationnel courant de la valeur terminale) ne remettrait pas en cause la valorisation au bilan des écarts d’acquisition. UGT Faurecia au sein du Groupe PSA La valorisation boursière des titres Faurecia détenus par Peugeot S.A. s’élève au 31 décembre 2017 à 4 166 millions d’euros sur la base d’un cours de 65,13 euros, représentative des transactions entre minoritaires sans prise de contrôle. L’actif net de Faurecia dans les comptes du Groupe est valorisé à 1 624 millions d’euros (y compris l’écart d’acquisition de 172 millions d’euros enregistré par Peugeot S.A.). Aucune dépréciation n’est à constater. Perte de valeur des titres mis en équivalence D. des activités automobile Les sociétés mises en équivalence des activités Automobiles comprennent les sociétés en partenariat avec Dongfeng Motor Company Group et la Société en partenariat avec le groupe Changan, situées en Chine. Les tests de dépréciation sur les actifs immobilisés de ces sociétés sont réalisés selon les mêmes principes que ceux applicables aux activités Automobiles du Groupe PSA (cf. Note 8.3). Lorsqu’un indice de perte de valeur est identifié, les actifs spécifiques aux modèles de véhicules sont testés par UGT Véhicules et l’ensemble des actifs (y compris ceux qui ne sont pas spécifiques aux modèles) sont testés au niveau global de chaque partenariat.

Au 31 décembre 2017, la réalisation de tests de perte de valeur a conduit les sociétés en coopération avec le groupe Dongfeng Motor à constater une dépréciation de 1 515 millions de RMB (758 millions de RMB en quote-part PSA soit 97 millions d’euros). Au 31 décembre 2017, la réalisation de tests de perte de valeur par la société Changan PSA Automobile Co, Ltd en coopération avec le groupe Changan, n’a pas conduit à constater de dépréciation complémentaire. Au 31 décembre 2016 cette société avait constaté une perte de valeur de 263 millions d’euros en quote-part PSA. Ainsi, le Groupe PSA maintient une dépréciation des titres mis en équivalence de 51 millions d’euros et une provision pour risques de 190 millions d’euros après prise en compte d’une perte de 24 millions d’euros sur l’exercice 2017. Les deux partenaires ont pris l’engagement de procéder à une augmentation de capital à hauteur d’environ 230 millions d’euros chacun au cours du 1 er semestre 2018. Par ailleurs, le Groupe PSA réalise à son niveau un test de perte de valeur complémentaire sur les titres mis en équivalence lorsqu’il existe un indicateur de perte de valeur, comme par exemple une baisse significative des volumes ou une dégradation de la rentabilité. La valeur recouvrable est déterminée en retenant la valeur d’utilité basée sur des prévisions de flux de trésorerie. Ces prévisions sont issues du dernier plan moyen terme sur la période 2018-2022 approuvé par les partenaires de chacune de ces deux coopérations respectives. La valeur terminale est déterminée par référence aux données issues des dernières années du plan et en tenant compte d’un taux de croissance à l’infini de 3,0 %. Les flux futurs de trésorerie sont actualisés au taux après impôt de 12,5 % pour les années 2018-2022 et de 13,5 % pour la valeur terminale. Au 31 décembre 2017, le test de dépréciation des titres mis en équivalence des activités automobiles ne fait pas ressortir de dépréciation complémentaire par rapport à celles constatées sur les actifs de ces sociétés.

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GROUPE PSA - DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2017