Réglementation prudentielle des OPC - Ratios

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Les risques

LE CADRE GÉNÉRAL

Risque de contrepartie

Risque de marché

Risque de liquidité

Mesure des principaux risques

Mesure de l’engagement sur contrats financiers

Ratio de composition d’actifs

Ratio émetteur/ entité

Ratio d’emprise

Ratio de contrepartie

Ratio de cumul

Ratio de risque global

1.4 Les familles de ratios de répartition des risques

Pour limiter ces risques, les autorités ont établi des contraintes réglementaires de mesure et de répartition des risques.

• Ratio de composition des actifs : Objectif: limiter les risques de marché et de liquidité en fixant des seuils par nature d’opération et d’instruments finan- ciers (seuil de détention, orientation de gestion). Les ratios de composition d’actif permettent la diversification des émissions, ils peuvent également spécialiser un porte- feuille sur une catégorie d’actif ou une classe d’actif qui sera précisée dans le document d’information de l’OPC.

• Ratio d’emprise : Objectif : limiter le risque de liquidité lié au contrôle d’un émetteur ou d’une émission par l’OPC. Le ratio d’emprise est calculé par rapport au nombre de titres émis ou capital émis.

• Ratios émetteurs et de contrepartie : Objectif : limiter le risque de marché ou de crédit et de contrepartie sur une même entité par la diversification des émetteurs et des contreparties. Le ratio entité se calcule par émetteur et groupe émetteurs composant l’entité. Le ratio de contrepartie concerne toutes les opérations contractuelles (de gré à gré) : opérations temporaires de titres (pensions, prêts, emprunts de titres), contrats d’échange et toutes autres opérations qui génèrent des échanges de flux entre les parties autres que le montant garanti. Le risque cumulé sur une même entité (notion groupe) prend en compte l’ensemble des actifs détenus sur cette entité. • Ratio de risque global : Objectif : limiter le risque de marché et de contrepartie sur contrats financiers ou instruments financiers à terme du fait de l’amplification possible par l’effet de levier. Ce ratio a pour objectif de s’assurer que l’OPC est à tout moment en mesure de répondre à ses engagements. Il vérifie que le risque global lié aux contrats financiers n’excède pas la valeur nette totale du portefeuille.

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