CACEIS NEWS 45 FR

2 caceis news - N° 45 - Mars 2016

Nouvelles frontières dans l’évaluation des risques et le reporting de performance : suite

pour adapter leurs portefeuilles aux conditions de marché ? Avec cette étude nous obtenons des résultats qui montrent, par exemple, que nous pouvons esti- mer l’exposition aux facteurs de risque d’une action conditionnelle- ment à ses caractéristiques microé- conomiques et de manière agrégée pour un portefeuille. Cette méthode d’estimation nous permet d’obtenir une exposition aux facteurs de risque qui a l’avan- tage de s’ajuster instantanément aux variations des caractéristiques. En cas de changement brutal de l’une d’elles (comme le book-to market ratio), il nous est possible de réévaluer l’exposition de l’ac- tion face aux facteurs de risques et ainsi de mieux contrôler le risque d’un portefeuille. Cette analyse permet aux inves- tisseurs d’avoir un outil d’aide à la décision capable d’anticiper

40 ans pour obtenir une significa- tion statistique forte. Nous consi- dérons un échantillon représentatif de l’indice mais la méthodologie est adaptable à une grande variété d’indices boursiers. Nous observons plus particuliè- rement le traditionnel facteur de marché, les facteurs valuation et taille de Fama et French, ainsi que le facteur momentum. Nous mesu- rons leurs impacts respectifs sur la performance et le risque du porte- feuille. Nous relions ensuite les expo- sitions à ces facteurs de risques aux caractéristiques d’une action (telles que la capitalisation, le ratio book-to-market, le secteur d’acti- vité etc.) Comment les investisseurs pour- ront bénéficier de votre analyse, éviter les risques de concentra- tion et développer une stratégie

le changement d’exposition aux conditions de marché induit par les évolutions des attributs par action et agrégés par portefeuille. On peut ain- si, par exemple, prévoir l’impact d’un changement d’allocation d’actifs sec- torielle sur les expositions factorielles d’un portefeuille

EDHEC-Risk Days Europe 2016 à Londres Les 15 et 16 mars 2016, EDHEC-Risk Institute propose aux gestionnaires d’actifs des débats de théorie financière et de recherche appliquée. La conférence recouvre deux événements majeurs qui permettent aux professionnels d'examiner les principaux défis de l'industrie et d'explorer les nouvelles techniques de gestion d’actifs.

Pouvez-vous nous décrire votre approche, les éléments de com- paraison, les méthodologies aca- démiques, les indices et actifs étudiés ? Nous avons choisi de nous concen- trer sur l’indice actions SP 500 en étudiant un historique de plus de

La première journée, intitulée "The Passive

Concevoir des services innovants à partir des données issues du Big Data

Investment and Smart Beta Conference", est consacrée aux stratégies de gestion passive et Smart Beta.

Le deuxième jour, "Institutional Money

reporting aux autorités nationales compétentes.

Management Conference", sera dévolu à la présentation des résultats de recherche sur des thèmes de grand intérêt pour les investisseurs institutionnels, notamment sur l’analyse des risques et des performances, l’investissement dans les Hedge Funds et les nouveaux modes de financement de la retraite. Lors de la conférence, présidée par Clara Dunne , Chief Executive Officer de CACEIS à Londres, Lionel Martellini, PhD, Professor of Finance, EDHEC Business School, Director, EDHEC-Risk Institute, Senior Scientific Advisor, ERI Scientifc Beta, commentera les résultats de l’étude intitulée « Nouvelles frontières dans l’évaluation des risques et le reporting de performance », la 3e menée dans le cadre de la chaire de recherche créée en partenariat avec CACEIS.

L’exemple de Solvabilité  2, pour l’approche par transparence néces- saire au calcul du Solvency Capital Requirement (SCR) et à la produc- tion des reporting réglementaires (Quantitative Reporting Template - QRT), est significatif. Les assureurs et les sociétés de gestion utilisent en masse des données statiques et dyna- miques issues des différents inven- taires transparisés contenant plus d’un million de données financières. Un assureur détenant un portefeuille de 300 lignes avec une vingtaine de fonds et une trentaine de supports d’unités de comptes traite plus de 400 000 données financières pour calculer son SCR et produire son reporting réglementaire. La directive Solvabilité 2 et ses actes délégués insistent parti- culièrement sur la qualité de la donnée. Notamment, l’article 82 de la directive stipule « les Etats membres veillent à ce que les en- treprises d’assurances et de réassu- LA GOUVERNANCE ET LA QUALITÉ DES DONNÉES

THIBAULT GUÉNÉE , Head of Product offering - Institutional clients, CACEIS

JÉRÔME SIMONETTI, Head of Data Analytics, CACEIS

L ’industrie financière est particulièrement concernée par la croissance exponen- tielle de données à gérer. Avec les nouvelles réglementations, notam- ment, MIF, Bâle 3, Solvabilité 2 et AIFMD, les investisseurs ins- titutionnels et les sociétés de ges- tion sont confrontés à la gestion et à l’analyse massive de données pour répondre aux exigences de transparence de l’information et de

CACEIS propose à ses clients des applications pratiques sur la transparisation dans le cadre de Solvabilité 2 et le marketing des fonds exploitant les gisements de valeur du big data/data analytics.

À propos d’EDHEC-Risk Institute Créée en 1906 et appartenant au club fermé des institutions reconnues internationalement à travers la « triple couronne » des accréditations EQUIS, AACSB et Association of MBAs, EDHEC Business School offre un éventail de formations au management destinées à couvrir l'ensemble des besoins des entreprises. Créé en 2001 par l’EDHEC, EDHEC-Risk Institute a pour objectif de mener des travaux aux plus hauts standards académiques mondiaux et de faciliter leur mise en oeuvre par l’industrie. En partenariat avec de grandes institutions financières, il rassemble 90 chercheurs et conduit six programmes de recherche centrés sur l’allocation d’actifs et la gestion des risques dans les univers traditionnel et alternatif. Les résultats des programmes et chaires de recherche sont diffusés depuis Londres, Nice et Singapour, où EDHEC-Risk Institute est présent.

Conformément à sa mission, EDHEC-Risk Institute valide systématiquement la qualité académique de ses travaux par des publications dans les revues de référence et développe une politique de communication dynamique avec l’industrie. Il anime un site Internet destiné aux professionnels de la gestion d’actifs, www.edhec-risk.com, distribue sa lettre d’information mensuelle à plus de 1 500 000 praticiens, produit régulièrement des rapports sur l’état des pratiques dans l’industrie de la gestion des investissements, organise des conférences annuelles à destination des praticiens et offre des programmes de formation de cadres et dirigeants, parmi lesquels l’EDHEC Risk Institute PhD in Finance, à des centaines d’institutions chaque année.

Pour en savoir plus: www.edhec-risk.com

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