MANUAL DIRECCION FINANCIERA 2

DIRECCIÓN FINANCIERA

10. Calcular la proporción de obligaciones, acciones preferentes y acciones ordinarias que hay con relación a la suma de recursos a largo plazo (propios y ajenos). Hay que tener en cuenta que si la proporción de obligaciones es demasiado alta, las acciones (preferentes y ordinarias) pierden interés para el inversor. Cuando hay un porcentaje exagerado de acciones preferentes en circulación, baja el interés por las ordinarias, ya que las primeras tienen preferencia sobre las segundas en el cobreo de los dividendos.

a. Coeficiente de obligaciones: Cociente del valor nominal de las obligaciones entre el total de recursos a largo plazo (ajenos y propios).

b. Coeficiente de acciones preferentes: nominal de las acciones preferentes entre el total de los RLP.

c. Coeficiente de acciones ordinarias: restar de 100% la suma de los coeficientes de obligaciones y acciones preferentes (hallados anteriormente).

11. Analizar la cuenta de resultados. Para ello:

a. Calcular el margen del beneficio de explotación, dividiendo el resultado de explotación por el volumen de ventas.

b. Calcular el coeficiente de gastos de explotación, restando de 100% el margen de beneficio de explotación.

c. Calcular el margen de beneficio neto, dividiendo el beneficio neto por el volumen de ventas.

d. Cobertura de los intereses de las obligaciones: la amortización de las obligaciones está relativamente distante, pero el interés anual que devenga es una carga fija. Conviene saber lo que este pago importa a la tesorería y si el empleo que se ha dado al capital aportado por los obligacionistas deja un margen de beneficio suficiente para abonar los intereses de la deuda: dividir el beneficio total entre los intereses de las obligaciones.

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