NATIXIS - Document de référence et rapport financier annuel 2018

5 ÉLÉMENTS FINANCIERS

Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels

É valuation des instruments financiers non cotés sur des marchés actifs

Risque identifié et principaux jugements

Notre approche d’audit

Dans le cadre de son activité de Banque de Grande Clientèle, Natixis SA détient dans son bilan des instruments financiers évalués à la valeur de marché, dont une part importante d’instrumentsnon cotés sur des marchésactifs. L’évaluation de la valeur de marché de ces instruments financiers repose sur des techniques de valorisation qui comportent une part significative de jugement quant au choix des méthodologieset des donnéesutilisées: utilisationde modèlesinternesde valorisationadéquats ; a déterminationdes paramètresde valorisationnon observables a sur le marché ;et estimationd’ajustementscomplémentairesde valorisation,afin a de tenir comptede certainsrisquesde marché,de contrepartie ou de liquidité. Nous avons considéré que l'évaluation des instruments financiers non cotés sur des marchés actifs constituaient un point clé de l’audit en raison : du caractère significatif des expositions et du recours au a jugementdans la déterminationde leur valorisation ;et des ajustementsde valorisationspécifiquescomptabiliséspar a Natixis en 2018 sur certains produits commercialisésen Asie, pour lesquels le modèle de gestion utilisé a conduit à mettre en place une stratégie de couverture qui s’est avérée déficientedans les conditionsde marchéde 2018. Les instruments financiers non cotés sur des marchés actifs sont comptabilisés au sein des titres de placement, des titres de transactions et des titres d’investissement, représentent au 31 décembre 2018 un montant de 39,7 Mds€ à l’actif. Se référer au paragraphe 2 de la note 1 et aux notes 2, 5, 26 et 27 de l’annexe pour plus de détails.

Nous avons pris connaissancedes processus et des dispositifs de contrôle interne relatifs à l’identification,la valorisation et la comptabilisationdes instruments financiers non cotés sur des marchésactifs. Nous avons testé les contrôlesque nous avons jugés pertinents pour notre audit, notammentceux relatifsà : la validation et à la revue périodique, par la direction des a risques,des modèlesde valorisation; la vérificationindépendantedes paramètresde valorisation; et a la détermination des principaux ajustements de valorisation, a ainsi que les correctionsde valeursopérées. Nous avons effectué ces diligences avec l’assistance de nos experts en valorisation, avec lesquels nous avons également procédé à des travaux de valorisationindépendanteconsistantà examiner, sur la base d’échantillons, les hypothèses, les méthodologies et les modèles utilisés pour estimer la valorisation. Au titre de l’exercice 2018, ces travaux ont plus particulièrement porté sur les ajustements de valorisation comptabiliséspar Natixissur certainsproduitscommercialisésen Asie. Nous avons également examiné sur la base d’échantillons les éventuels écarts d’appels de marge avec les contreparties de marché de Natixis, permettantd’apprécierle caractèreapproprié des valorisations.

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Natixis Document de référence 2018