GESTION FINANCIERA Y DE INVERSION

GESTION FINANCIERA Y DE INVERSION

8. Coste del capital

Introducción 8.1.

Una empresa para financiar sus inversiones puede utilizar distintos medios o recursos financieros. El coste de capital (CMP) va a ser el coste, ya sea explícito o implícito, que efectivamente le supone a la empresa la utilización de estos recursos financieros. El conocer el coste efectivo de cada una de las opciones financieras, le permitirá a la organización elegir los recursos de menor coste incrementando, por tanto, los beneficios. El coste del capital se define como la tasa de retorno o tipo de rendimiento interno mínimo que todo proyecto de inversión debe proporcionar para que el valor de mercado de las acciones de la empresa se mantenga sin cambio. Se identifica, de este modo, el concepto de coste de capital con el tipo de rendimiento interno mínimo o tasa de retorno requerida.

El conocimiento del coste medio ponderado de capital le permitirá a la empresa tomar dos tipos de decisiones:

1. Aceptación o rechazo de un proyecto comparando la tasa de retorno con el coste de capital. Solo los proyectos cuya rentabilidad sea superior al coste de capital van a producir beneficios en la empresa, aumentando indirectamente el valor de mercado de las acciones de la empresa, y por lo tanto la riqueza de sus accionistas.

2. Determinación de la estructura financiera óptima de la empresa que sería aquella que proporciona el mínimo del coste de capital.

Coste efectivo 8.2.

El coste efectivo de una fuente de financiación en general se le puede definir como la tasa de descuento que nos iguala el valor actual de los fondos recibidos por la empresa con el valor actual de las salidas de fondos esperadas para atender al reembolso del principal y al pago de intereses o dividendos.

Este coste puede determinarse por la ecuación

1 (1 + )

2 (1 + ) 2

=

+

+ ⋯+

0

(1 + )

40

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