MANUAL DE FINANZAS

MANUAL DE FINANZAS

El beneficio antes de intereses e impuestos, BAII, como es lógico no resulta afectado por el apalancamiento financiero, pero el beneficio después de gastos financieros, BAI, sí resulta afectado. El beneficio por acción (BPA) queda afectado como sigue = ( − − − )(1 − ) . = ( − )(1 − ) . Donde I son los intereses pagados y t la tasa impositiva. El grado de apalancamiento financiero GAF se puede ver como el cociente entre el beneficio antes de impuestos e intereses y el beneficio antes de impuestos. =

ESTRUCTURA ÓPTIMA DE CAPITAL

La elección de una estructura determinada de capital de una empresa depende de multitud de factores. Entre ellos podemos citar:

TASA DE CRECIMIENTO DE LAS VENTAS

Normalmente una empresa en fase de expansión de ventas tiende a usar más recursos ajenos que una empresa sujeta a un crecimiento bajo (o negativo). Si las ventas son más bien estables, es decir no crecen pero se mantienen, quizá se pueda incurrir en gastos financieros mayores con menos peligro que en otra en la que las ventas sean más fluctuantes.

ESTRUCTURA DEL ACTIVO

La existencia de activos fijo de larga vida permite el uso de deuda hipotecaria a largo plazo.

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