BPCE_PILIER_III_2017_FR

RISQUES DE NON-CONFORMITÉ, SÉCURITÉ ET RISQUES OPÉRATIONNELS Risques techniques d’assurances

Le graphiqueci-aprèsanalyse au 31 décembre2017 la répartitiondes débiteurs en fonction de l’encours de risque de crédit cumulé porté par Cofacesur eux :

d’augmentersa diversification internationaleen 2017,notammentsur les pays développésd’Amériquedu Nord, afin de profiterde taux de rendementplus élevés et d’accompagnerles différenteshausses de taux.Des couverturesde tauxont été misesen placesur une partiede l’exposition à la dettesouveraine européenne ; risque de change : la majoritédes placementsest libelléeen euro et ● les filiales ou succursales souscrivant en d’autres devises doivent respecterles mêmes principesde congruence.Sur l’année 2017, des opérations de couvertures systématiques contre euro ont été réalisées, au sein du portefeuilleregroupantl’ensemble des entités européennes de Coface, pour couvrir les investissements en obligations libellées en dollar américain, en livre sterling, en dollar canadienet en dollar australien ; risque sur actions : l’expositionest plafonnée à moins de 10 % du ● portefeuilleet se concentresur la zone Euro en lien avec son cœur d’activité. Au 31 décembre 2017, les actions cotées représentaient 7,5 % du portefeuille de placement. Ces investissementsont fait l’objet d’une couverture sur 30 % du portefeuille investi via notamment l’achat d’options de vente sur indice Eurostoxx. Ces couverturespeuvent être ajustées au gré des investissementset du montant de plus oumoins-values latentes des actionsdétenues ; risque de contrepartie : une limite maximale d’exposition à une ● même contrepartie est fixée à 5 % des encours gérés avec des dérogationsexceptionnellessur des expositionscourt terme. Plus de 89 % des titres obligataires sont de catégories investment grade ayant doncun ratingmédianau minimum égal àBBB- ; risque de liquidité : 52 % du portefeuilleobligataireest de maturité ● inférieureà 3 ans au 31 décembre2017 La très grande majorité du portefeuille est cotée sur des marchés de l’OCDE et présente un risque de liquidité jugé faible àce jour. Des contrôles de second niveau du respect de la politique des placementsde Coface complètent le dispositif mis en œuvre.

1 K€ - 100 K€ 7,7 %

101 K€ - 200 K€ 5,1 %

200 M€ et + 4,6 %

201 K€ - 400 K€ 7,0 %

401 K€ - 800 K€ 8,8 %

50 M€ - 200 M€ 8,2 %

801 K€ - 1 500 K€ 9,1 %

5 M€ - 50 M€ 30,4 %

1 500 K€ - 5 M€ 19,1 %

RISQUE FINANCIER Coface a mis en place une politique d’investissement prenant en compte la gestion des risques financiersà travers la définitionde son allocation stratégique, la réglementationapplicable aux compagnies d’assuranceet les contraintesrésultantde la gestion de son passif. La maîtrisedes risquesfinanciersrepose ainsi sur un dispositifde normes et contrôles rigoureux revus constamment: risquede tauxet risquede crédit : Cofaceconserveune allocationtrès ● majoritairement orientéeversdes produitsde tauxlui garantissantdes revenus récurrents et stables. La sensibilité globale maximale du portefeuilleobligataireest délibérémentplafonnéeà 4 et s’établissait à 3,6 au 31 décembre2017.Les expositionssur la dettesouverainedu Portugal et de la Grèce sont toujours nulles. Le groupe a continué CEGC La Compagnie Européenne de Garanties et de Cautions est la plateforme multimétiers Cautions et Garanties du groupe. Elle est exposée au risque de souscription,au risque de marché, au risque de défaut des réassureurs ainsi qu’au risque opérationnel. L’année 2017 s’est traduite par une bonne maîtrise du risque de souscription avec un niveau de sinistralité de 26 % des primes acquises. Les nouveaux risques engagés au bilan, en particulier ceux portant sur les crédits immobiliers refinancés, présentent un bon profil de risque. Dans le cadre du régime prudentiel Solvabilité 2, entré en vigueur le 1 er janvier 2016, CEGC a déposé un dossier d’homologationde son modèle interne d’évaluationdu risque de souscriptionsur les cautions de prêts immobiliersaux particuliers.Le dossier a été homologué en mars 2017 par l’ACPR. Le modèle interne partiel de CEGC répond ainsi à l’exigencespécifiquerequise pour les garants de crédits immobiliers visant à renforcer la robustesse du système bancaire français des crédits àl’habitat.

CEGC a remis les nouveaux états quantitatifsréglementairesannuels Solvabilité 2 accompagnés des rapports narratifs à destination du superviseur (RSR) et àdestinationdu public (SFCR).

RISQUE DE SOUSCRIPTION Le risque de souscription est le risque principal porté par la Compagnie.Il s’agit essentiellementd’un risque de contrepartie : les engagementsdonnés par la Compagnieaux bénéficiairesdes cautions se traduisent par une exposition directe sur les souscripteurs. Ces engagements réglementés inscrits au passif du bilan s’élèvent à 1,85 milliard d’euros au 31 décembre 2017 (+ 15,7 % par rapport à fin 2016). Cette croissance s’inscrit dans la continuité de l’exercice 2016, soutenue principalement par l’activité de cautions de prêts immobiliers aux particuliers.

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Rapport sur les risques Pilier III 2017