Eurazeo / Document de référence 2018

GOUVERNANCE Gestion des risques, contrôle interne, et principaux facteurs de risques

Risques liés à la concurrence 3.4.2.4 des autres acteurs du marché Identification du risque

des participations, ou encore les partenaires investisseurs dans le cadre de la gestion pour compte de tiers. De la même manière, le départ, l’indisponibilité ou la perte de confiance de personnes clés d’une équipe dirigeante de nos participations, quel qu’en soit le motif, pourraient avoir des impacts sur la conduite des opérations et la poursuite de la stratégie de la participation. En effet, un des critères d’investissement d’Eurazeo repose sur le partage de la thèse d’investissement avec le management. Durant la phase de développement, les équipes d’Eurazeo et l’équipe dirigeante de chaque participation travaillent en toute transparence autour d’une vision claire des objectifs à atteindre et des actions à mener à court, moyen et long terme. Le management des participations a joué et joue un rôle important dans la conduite des actions visant à s’adapter à la conjoncture économique. Gestion du risque Afin de minimiser ce risque, Eurazeo fait de l’alignement des intérêts entre l’actionnaire, les équipes et le management des participations un facteur clé de la continuité des équipes dirigeantes et de la création de valeur, ceci notamment au travers de mécanismes de co-investissement et d’acquisition progressive de droits sur des instruments, de type action de performance. La Société mise également sur la relation proche, régulière et privilégiée entretenue avec le management, et sur la préparation de la succession des personnes clés. Enfin, une attention particulière est portée sur la rédaction du contenu des clauses hommes clés dans les règlements des fonds d‘investissement. Au travers de ses diverses activités d’investissement, Eurazeo est susceptible d’être confrontée à des situations de conflits d’intérêt. Son modèle fait, qu’à certains moments de la vie d’un investissement en portefeuille, ses propres intérêts pourraient potentiellement être en concurrence avec ceux des investisseurs partenaires. De la même manière, la diversification de ses stratégies d’investissements (notamment avec l’acquisition d’Idinvest) accroît le risque que les intérêts de certains de ses métiers divergent : par exemple les activités de capital investissement et de dette privée dans le cadre d’un projet d’investissement donné. Gestion du risque Afin d’assurer la primauté des intérêts de ses investisseurs partenaires, Eurazeo a élaboré une politique de gestion des conflits d’intérêts autour de trois axes : la prévention, la détection et la gestion des conflits d’intérêts. Ainsi, les risques associés aux situations de conflits d’intérêts potentiels et avérés ont été cartographiés. Pour chacun de ses risques, un dispositif de prévention et de gestion du risque a été défini. Les éléments clés de ce dispositif sont notamment : le principe de transparence vis-à-vis des partenaires investisseurs, l’indépendance des équipes des sociétés de gestion filiales d’Eurazeo, des règles strictes qui définissent les situations d’interdiction de partage d’informations entre les équipes, et l'adaptation des principes de gouvernance des fonds gérés. Risques de conflits d’intérêts 3.4.2.6 Identification du risque

L’existence d’un nombre important d’acteurs du capital investissement place la Société sur un marché concurrentiel. La forte concurrence sur les actifs les plus recherchés, dans un contexte d’abondance des capitaux, peut conduire à des situations de prix d’acquisition très élevés, ou encore au maintien d’une situation de trésorerie élevée qui impacte la performance de la Société. La concurrence peut également conduire à engager du temps et des dépenses conséquentes sur des dossiers pour lesquels l’offre d’Eurazeo pourrait ne pas être retenue, et se détourner d’opportunités attractives. En ouvrant un bureau à New York (Eurazeo North America) en 2016, et en poursuivant l’objectif d’investir en direct dans des sociétés américaines, Eurazeo est entrée sur le premier marché mondial pour le private equity qui compte un très grand nombre d’acteurs. Gestion du risque L’organisation d’Eurazeo autour de huit stratégies d’investissement qui privilégient des profils d’investissement de croissance et des tendances structurelles de l’économie permet d’identifier et d’approfondir des opportunités et de mieux connaître les vendeurs très en amont. Cette approche de recherche de transactions non intermédiées constitue un avantage concurrentiel lors d’un processus d’acquisition, et est susceptible de réduire l’exposition à la concurrence inhérente aux transactions intermédiées. Dans le cadre du déploiement de son activité aux États-Unis (Pôles Capital et Brands), Eurazeo a constitué une équipe d’investisseurs américains et français. Cette équipe s’appuie sur des seniors advisors dotés d’une longue expérience industrielle et bénéficiant d’un large réseau d’affaires aux États-Unis précieux dans la compréhension des spécificités du marché américain du private equity. Le partenariat stratégique avec Rhône constitue une opportunité complémentaire pour Eurazeo d’étendre son champ d’action transatlantique. Enfin, avec les trois nouveaux métiers (le capital-innovation, la dette privée et le fonds privés) apportés en 2018, Idinvest permet à Eurazeo d’élargir ses réseaux d’affaires et sa connaissance de certains secteurs stratégiques. Risques liés à la dépendance vis-à-vis 3.4.2.5 de personnes clés Identification du risque La capacité d’Eurazeo à saisir les bonnes opportunités d’investissement, à optimiser le montage des acquisitions, et à capitaliser le potentiel de création de valeur des participations est largement dépendante de la réputation, des réseaux, de la compétence et de l’expertise des membres de son Directoire et de ses Directeurs d’Investissement. Aussi, le départ d’une ou plusieurs de ces personnes clés pourrait avoir un impact négatif majeur sur l’activité et l’organisation d’Eurazeo ; un tel départ pourrait altérer non seulement le deal flow et les projets d’investissement en cours, mais également la gestion des équipes d’Eurazeo et les relations avec le management

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