NATIXIS - Document de référence et rapport financier annuel 2018

COMMENTAIRES SUR L’EXERCICE Rapport d’activité au 31 décembre 2018

Le métier enregistre une collecte nette nulle sur l’année avec des évolutionscontrastées : en Europe, collecte nette de 10,7 milliards d’euros soutenue a par les produits obligataires(H2O et DNCA), diversifiés (H2O, Ostrum et Vega IM), actions (Seeyond et Ostrum) et immobiliers (AEW Europe) partiellement compensée par une décollectesur les produitsd’assurance-vie(Ostrum) ; aux États-Unis, décollecte nette de 10,1 milliards d’euros a portant essentiellementsur les produits obligataireset actions chez Loomis et sur les produits diversifiés chez Harris essentiellement ; légère décollecte nette des sociétés de Private Equity de a 641 millions d’euros chez Naxicap Partners et Euro Private Equityessentiellement. Les encours moyens à 832,9 milliards d’euros au 31 décembresont en hausse (+ 3,9 %) par rapport à l’année dernière en euros constants. Le taux de rémunération des encours à 31,0 pts est en hausse de 6,3 % par rapport au 31 décembre2017 à changeconstant. Dans la structuredes encoursà fin décembre 2018,le poids des produits obligataires est prépondérant (29,8 %), suivi par les produitsactions(23,2 %)et assurance-vie(21,6 %). Au 31 décembre 2018, le Produit Net Bancaire de 3 274,5 millionsd’euros est en hausse de 10 % par rapport au 31 décembre2017 (soit + 13 %à change constant)porté par l’accroissement des commissions sur encours sur l’ensemble des zones en lien avec la haussedes encoursmoyenset du taux de commissionnement sur la période ainsi que par la forte progression des commissions de surperformancedes sociétés de gestioneuropéennes. Les charges s’établissent à 2 114,0 millions d’euros, en hausse de 4 % par rapport au 31 décembre 2017 (+ 7 % à change constant) avec une progression essentiellement attribuable aux frais de personnel variables des sociétés de gestion aux États-Uniset en Europe principalement,et dans une moindre mesure aux frais de personnel fixes en lien avec la hausse des effectifs moyens et les augmentationsde salaires. Hors frais de personnel internes, la progressiondes charges est principalement portée par les frais de fonctionnement

essentiellementles frais de communicationet publicité, les frais de conseil (mise en place de projets stratégiques)ainsi que les frais informatiques. B – Gestion de fortune Sur l’année 2018, l’activité Gestion de fortune enregistre une activité commerciale forte dans un contexte de marché délicat avec une collecte nette de 2,0 milliards d’euros soutenue principalement par la gestion de fortune en France et à l’Internationalainsi que le dynamismede la gestion privée « B to B » apportéepar les réseaux. Les encours gérés s’établissent à 26,1 milliards d’euros, en diminution de 17 % sur un an, pénalisés par un effet de périmètre de 5,7 milliards d’euros lié à la cession de l’entité Sélection 1818. Retraités de cet effet, les encours progresseraientde 1 % malgré un effet marché défavorable au secondsemestre. Dans le même temps, les encours de crédit progressent de 14 %pour atteindre2,0 milliardsd’euros. Sur l’année 2018, le Produit Net Bancaire du métier, à 144,1 millions d’euros, est en hausse de 2 % (+ 2,6 millions d’euros) par rapport à l’année 2017. Retraité des éléments non récurrentsde 2017 lié à l’ajustementdu dispositifde distribution au sein du Groupe et de l’effet de périmètre Sélection 1818, la baisse serait de 3 %. Cette diminutions’expliqueprincipalement par l’absencede commissionsde surperformanceau regard d’un niveau élevé en 2017 et par une baisse sur les commissionssur produits structurés (marchés défavorables) compensées partiellementpar de bons résultats sur la marge nette d’intérêts et dans une moindremesuresur les commissionssur encours. Les charges s’établissentà 150,3 millionsd’euros,en croissance de 5 % par rapport à l'année 2017. Retraitées de l’effet de périmètre et des éléments non récurrents liés à la cession Sélection 1818, la hausse serait de 4 % en lien principalement avec la baisse des projets immobilisés sur la période, la progression des frais de personnel fixes (progression des ETP moyens) ainsi que celle des frais de conseil corrélée à la poursuite de nombreuxprojets (projets digitaux, réglementaires, refontedu businessmodel...).

4

Banque de Grande Clientèle 4.2.2.2

2018

2017 pro forma Variation 2018 / 2017

*

(en millions d'euros)

Produit Net Bancaire

3 237 1 331 1 158

3 581 1 921 1 317

(9,6) % (30,7) % (12,0) % (71,5) % (67,7) % + 6,2 % + 2,7 % (0,1) % (24,7) % + 52,0 % (32,0) %

(8,0) % (29,7) % (10,8) % (71,0) % (67,7) % + 8,9 % + 3,9 %

Global Markets

Fixed Income

Actions

170

599

Desks XVA

2

5

Financements

1 411

1 328

Investment Banking

372 123

362 (30)

Divers

Charges

(2 193)

(2 194)

+ 1,0 % (22,4) %

Résultat brut d’exploitation

1 045 (175)

1 387 (115) 1 300

Coût du risque

Résultat avant impôt Coefficient d’exploitation Capitaux propres moyens

884

67,7 %

61,3 %

6 466 9,9 %

6 810

ROE

13,5 %

*

À change constant.

227

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