Compagnie des Alpes - Document de référence 2017

2 FACTEURS DE RISQUES Risques financiers

Le Groupe n’a pas identifié de baisse significative de la fréquentation de ses sites à la suite des attentats de 2016 et 2017 (à l’exception de Musée Grévin Paris qui a déjà publié des informations à ce sujet) et ne considère pas que le risque lié aux menaces terroristes soit un risque spécifique. Le Groupe n’est d’ailleurs pas en mesure d’évaluer l’impact de ce risque sur sa situation financière ou ses résultats, notamment du fait de la dispersion géographique de ses activités. La sécurité du public et du personnel reste néanmoins, d’une manière générale, une préoccupation majeure pour le Groupe. Des mesures visant à protéger le public et le personnel ont été mises en place et sont revues d’une manière régulière par les équipes.

L’identification et l’évaluation des risques de la Compagnie des Alpes s’appuient, en particulier, sur les travaux du Comité des risques Groupe. Les risques du Groupe sont répartis dans la présente section en trois catégories : les risques financiers (liquidité, taux d’intérêt, change…), les risques juridiques et les risques opérationnels. Selon les risques, sont aussi précisées les principales mesures de prévention et les éventuelles situations particulières à prendre en considération. Conformément aux obligations réglementaires, le Groupe a procédé à une revue des risques qui pourraient avoir un effet défavorable significatif sur son activité, sa situation financière ou ses résultats, et considère qu’il n’y a pas à sa connaissance d’autres risques spécifiques et significatifs identifiés hormis ceux présentés ci-après.

2.1 Risques financiers Les sociétés du Groupe sont principalement exposées aux risques de liquidité et de taux d’intérêts. Le risque de change est en revanche limité. Les politiques de gestion des risques de liquidité comme des risques de taux et de contrepartie font l’objet de recommandations soumises au Conseil d’Administration par le Comité de la stratégie, sont mises en œuvre par la Direction financière du Groupe par le canal de CDA Financement, filiale à 100 % de la Compagnie des Alpes, et sont présentées régulièrement en Comité d’audit.

2.1.1 RISQUE DE LIQUIDITÉ Le groupe Compagnie des Alpes anticipe ses besoins de financement : lors de l’établissement de ses plans pluriannuels, la Direction financière veille à disposer à tout moment de ressources financières suffisantes pour financer l’activité courante, les investissements et faire face à tout événement exceptionnel. À moyen terme, le groupe Compagnie des Alpes bénéficie d’un endettement diversifié décrit dans la note 6.11, basé sur un volant de financements bancaires et désintermédiés (prêts bancaires, prêts obligataires, crédit renouvelable) dont les échéances sont lissées dans le temps.

L’essentiel de ces crédits est soumis à un covenant bancaire détaillé dans la note 6.11 de l’Annexe aux comptes consolidés. À court terme, la liquidité est assurée par recours à des lignes de découvert bancaires renouvelables annuellement et qui ne sont pas soumises à des covenants. Au 30 septembre 2017, le Groupe supporte un endettement financier net de 381 M€.

La dette financière brute du Groupe, dont le détail figure dans la note 6.11 de l’Annexe aux comptes consolidés s’élève à 427,3 M€ répartis comme suit par échéance :

Total

moins d’1 an

de 1 à 5 ans

+ de 5 ans

(en millions d’euros) Passifs financiers Actifs financiers

427,3

227,6

4,3

195,4

46,9

46,9

Position nette

380,5

180,8

4,3

195,4

Au 30 septembre 2017, le Groupe dispose d’un volant significatif de financements non tirés : z au titre de financements moyen et long terme, 355 M€ sont mobilisables à tout instant : z 250 M€, à échéance mai 2021, sur la ligne de crédit renouvelable, z 105 M€ à échéance 5, 6 et 7 ans au titre de crédits bancaires contractés en février 2017 ; z par ailleurs, le montant des ressources court terme disponibles utilisables à tout instant sous forme de découvert s’élève à 135,8 M€.

Post-clôture, au 31 décembre 2017, le Groupe dispose de : z 180 M€ de financements moyen terme non tirés ; z 70,9 M€ de lignes de découverts non utilisées. La revue du risque de liquidité démontre que le Groupe dispose actuellement de suffisamment de lignes de financements (prêts obligataires, crédit renouvelable, crédits bancaires, autorisations de découverts) pour financer ses investissements ainsi que son fonds de roulement. Comme indiqué dans la note 2.2 de l’annexe aux comptes consolidés, le Groupe considère être en mesure de faire face à ses échéances à venir.

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