MANUAL GESTIÓN PÚBLICA PERÚ

MANUAL GESTIÓN PÚBLICA PERÚ

En cuanto a la política de financiamiento, en el marco de la Estrategia de

Gestión Global de Activos y Pasivos, el Ministerio de Economía y Finanzas ha

venido implementando una política de financiamiento orientada a profundizar el

mercado de capitales doméstico, incrementar la participación de la moneda local en el

portafolio de deuda pública y optimizar su perfil de vencimientos, minimizando el costo

financiero y el riesgo de refinanciamiento. En este sentido, durante el último año, se

implementaron varias operaciones en el mercado de capitales internacional,

destinadas a financiar necesidades futuras y mejorar el perfil de deuda. Al respecto,

se realizaron intercambios de instrumentos de deuda en soles y dólares, por emisiones

en soles, las cuales se han convertido en las referencias más líquidas de la curva de

rendimientos de bonos soberanos. De otro lado, tácticamente se emitieron bonos

globales ya existentes de largo plazo, con la finalidad de aprovechar las

favorables condiciones de tasas en dólares en niveles mínimos. De ser necesario

y ante un contexto donde se prevé mayores tasas de interés y presiones

depreciatorias, se continuará aprovechando las condiciones favorables en los

mercados financieros para prefinanciar necesidades de financiamiento de años

posteriores.

Riesgos

Tal como se señaló en el MMM de abril, el contexto internacional plantea

múltiples riesgos a la baja:

 Desaceleración abrupta de China y caída de precios de materias primas,

 Incertidumbre respecto del inicio y la magnitud del incremento de la

tasa de política monetaria de la Reserva Federal,

 Salida súbita y masiva de capitales desde economías emergentes

activada por una mayor caída de precios de materias primas y/o retiro

del estímulo monetario en EE.UU.,

 Contagio de un menor crecimiento de Japón, Zona Euro y China sobre la

economía de EE.UU., y

 Posible burbuja bursátil en EE.UU.

27

European Open Business School