MANUAL FINANZAS INTERNACIONALES

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Por tanto, con estos valores el tipo de cambio que el banco aplicará al importador será:

819.168,25 € / 1.002.500 $ = 0,81713 EUR/USD

En realidad la operación que ha realizado el banco no ha sido más que una permuta o swap a un plazo de tres meses, por ello a la diferencia entre el tipo de cambio spot y el tipo de cambio forward se le denomina puntos de swap o pips . En este caso sería de 0,81713 - 0,8156 = 0,00153 en términos EUR/USD o 1,2238- 1,2261= 23 en términos USD/EUR.

La fórmula general para el cálculo del tipo forward (Tf) en función del tipo spot de A sobre B (Ta / b) en un periodo de tiempo n es la siguiente:

En las operaciones a plazo puede ocurrir que los tipos de cambio forward, expresados de forma indirecta sean inferiores a los de contado y entonces se dice que la divisa cotiza con prima a plazo o si por el contrario los tipos forward son superiores a los tipos spot, entonces se dice que la divisa cotiza con descuento. Por lo general, las monedas débiles cotizan con descuento frente a las monedas fuertes que lo hacen con prima. Para determinar el porcentaje de descuento o prima con la que cotizan unas divisas frente a otras se puede realizar, según la forma en que esté expresada la cotización de la siguiente manera:

 Directa. [(Tipo forward - Tipo spot) / Tipo spot] x (360 / n) x 100  Indirecta. [(Tipo spot - Tipo forward) / Tipo forward] x (360 / n) x 100

Así por ejemplo, el descuento con el que cotiza el euro frente al dólar en el ejemplo es:

 Directa. [(0,81713 EUR/USD - 0,8156 EUR/USD) / 0,8156 EUR/USD] x (360 / 90) x 100 = 0,75%  Indirecta. [(1,2261 USD/EUR - 1,2238 USD/EUR) / 1,2238 USD/EUR] x (360 / 90) x 100 = 0,75%

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