MANUAL FINANZAS INTERNACIONALES

MANUAL FINANZAS INTERNACIONALES

El Objetivo último era conseguir una plena liberalización de los movimientos de capital, la convertibilidad total de las monedas de los Estados miembros y la fijación irrevocable de los tipos de cambio dentro de la unión como consecuencia del colapso del sistema de Bretton Woods y la decisión del Gobierno estadounidense de dejar flotar el dólar en 1971, que provocaron en el Sistema Monetario Internacional una ola de inestabilidad para las monedas extranjeras. En 1972 en la cumbre de París se intentó dar un nuevo impulso a la integración monetaria con la creación de la conocida serpiente en el túnel que no era más que un mecanismo que permitía la flotación controlada de las monedas nacionales (la serpiente) dentro de unos márgenes estrechos de fluctuación frente a una moneda común que era el dólar (el túnel).Años más tarde y debido a la crisis del petróleo, la debilidad manifiesta del dólar como moneda de referencia y muy especialmente por las diferencias de las políticas económicas de los diferentes estados, este sistema fracasó y la serpiente perdió a la mayor parte de sus miembros en menos de dos años, quedando finalmente reducida a una «zona de influencia del marco alemán» que estaba formada por Alemania, los países del Benelux y Dinamarca. En 1979 se creó de forma definitiva el Sistema Monetario Europeo con el objetivo de crear una zona de estabilidad monetaria basada en el concepto de tipos de cambio fijos pero ajustables en la que participaron todos los Estados Miembros, salvo el Reino Unido que quedó al margen. A través de este sistema, los tipos de cambio se fijaron en base a la Unidad Monetaria Europea creada y que se denominó ECU 3 y que no era otra cosa que una media ponderada de las monedas participantes, elaborándose un cuadro de tipos bilaterales sobre la base de los tipos centrales expresados en ecus, y se impuso a todos los estados la obligación de mantener las fluctuaciones monetarias en un margen del ±2,25 %. La flexibilidad del sistema y muy especialmente la voluntad política de los Estados hicieron posible iniciar el camino hacia la convergencia económica y a una estabilidad monetaria dentro de la Unión. Posteriormente en 1985 con la adopción del Programa sobre el Mercado Único quedó absolutamente claro que las ventajas del mismo no se alcanzarían mientras que se mantuviesen los costes vinculados a la conversión monetaria y a las incertidumbres generadas por las fluctuaciones del tipo de cambio, por muy pequeñas que éstas fuesen. Además, ya se empezaba a hablar por muchos economistas del conocido como el triángulo imposible , es decir que la libre circulación de capitales, la estabilidad del tipo de cambio y las políticas monetarias independientes eran completamente incompatibles en el largo plazo.

3 European Currency Unit

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