MANUAL FINANZAS INTERNACIONALES

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El mecanismo de transmisión de la política monetaria a la economía real en general y a los precios en particular es complejo y además se ve afectado por otras políticas como las fiscales o factores exógenos como la subida del precio del petróleo que pueden llegar a tener un efecto incluso más directo sobre los precios. Sin embargo, se ha determinado de manera taxativa por la propia institución que al tener ésta el monopolio de la creación de la base monetaria, la fijación del tipo de interés oficial para las operaciones de financiación a las entidades de crédito, es decir para la formación de la base monetaria para hacer frente a sus demandas de efectivo, compensar saldos interbancarios y cumplir con las exigencias de reservas mínimas a depositar en el Banco Central, influye en el coste de financiación de las entidades de crédito y por tanto en el tipo de interés que éstas ofrecen a los agentes económicos. Además, las expectativas de modificaciones de tipos por parte del BCE hacen que se modifiquen los tipos de interés de mercado de más largo plazo, aunque en es cierto que en éstos afectan también otros factores. Las variaciones del tipo de interés afecta a las decisiones de ahorro e inversión de los agentes económicos y en términos de demanda agregada modifican el consumo y la inversión, produciéndose "ceteris paribus" todos los demás elementos una subida de los precios.  Modificación del coeficiente de caja, obligando a las entidades a mantener un mayor o menor nivel de dinero líquido sobre sus depósitos bancarios aumentará o disminuirá la base monetaria y por tanto la cantidad de dinero en circulación en la economía.  Operaciones de mercado abierto. A iniciativa del Banco Central, se basan en compra y venta de títulos de deuda o concede préstamos respaldados con garantías a las entidades financieras.  Facilidades permanentes. A iniciativa de las entidades de crédito, se ajusta la liquidez mediante la concesión de préstamos o depósitos a muy corto plazo.  Operaciones de mercado abierto. Son aquellas operaciones que se llevan a cabo a iniciativa del Banco Central Europeo en el mercado monetario y son las más importantes. Estas operaciones juegan un papel crucial a efectos del control de los tipos de interés, la orientación de la política monetaria y la gestión de la situación de liquidez del sector bancario de la zona euro. Estas operaciones se realizan por lo general, a través de operaciones temporales en las que el Banco Central compra activos bajo pacto de recompra o concede préstamos respaldados por activos de garantía, por tanto se trata de operaciones con una duración temporal limitada y especificada previamente. Dentro de éstas se incluyen: El Eurosistema utiliza dos tipos de operaciones para llevar a cabo su política monetaria. Las herramientas principales que usa el Banco Central Europeo para el control de la base monetaria y el tipo de interés son:

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