MANUAL FINANZAS INTERNACIONALES

MANUAL FINANZAS INTERNACIONALES

14. Instrumentos de Financiación Internacional

14.1 Introducción

La renta fija y la renta variable son dos formas alternativas de financiación para las empresas que tienen características e implicaciones financieras diferentes y entrañan riesgos distintos y confieren derechos dispares para los tenedores de los títulos. Los dos elementos constituyen una forma de captación de fondos en los mercados que se puede llevar a cabo a nivel local o nacional o a nivel internacional.

14.2 Títulos de renta fija

Un activo financiero de renta fija es un contrato por medio del cual el emisor del título entrega el mismo al inversor a cambio de un capital, adquiriendo el compromiso de entregar al inversor flujos de caja predeterminados o cupones 15 correspondientes al interés que figura en el contrato, así como el reintegro del capital en la fecha de vencimiento. Cabe aclarar que el término " fijo " con el que se designan estos instrumentos financieros puede inducir a identificarlo con “ exento de riesgo ”, lo cual no es del todo cierto, debido a que siempre existe un riesgo de que el emisor, por diversos motivos, no pueda entregar al inversor todos los flujos de caja establecido en el contrato, tanto el cupón como la amortización del principal a la fecha de vencimiento. Por tanto, si bien es cierto que el riesgo es menor que el de la denominada " renta variable ", no es menos cierto que son títulos que también tienen su riesgo. Desde el punto de vista del emisor esta operación supondrá un incremento de su pasivo y le proporciona un volumen de financiación que la empresa podrá decidir destinar a sus proyectos de inversión. La emisión de títulos de renta fija por parte de una organización puede realizarse a corto plazo o a largo plazo, en cuyo caso se encuadra dentro del mercado monetario o del mercado de largo plazo o de capitales.

15 El término cupón hace referencia al siglo XIX cuando se realizaron las primeras emisiones de bonos y obligaciones, éstos incluían un cupón que formaba parte del título y que el propietario debía recortar físicamente para cobrar el interés anual, entregándolo al emisor a cambio del dinero. Si el título tenía un vencimiento a 10 años y el interés era anual, el título incluía 10 cupones. Aunque hoy ya no se hace así, se ha mantenido el nombre de cupón.

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