MANUAL FINANZAS INTERNACIONALES

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 Bonos hipotecarios. La diferencia con los anteriores es que están garantizados por un crédito o grupo de créditos concretos y perfectamente identificados y por tanto su vencimiento medio e intereses nunca puede ser superior al del crédito o créditos que lo garantizan. Su vencimiento suele oscilar entre uno y tres años. Al igual que en el caso anterior son acreedores privilegiados del emisor.  Participaciones hipotecarias. Son títulos por medio de los cuales la entidad emisora puede hacer participar a un tercero de un crédito de una parte del mismo. Los créditos hipotecarios similares en plazo y tipo de interés se agrupan en un paquete y del mismo se reparten participaciones de tal manera que los tenedores de las mismas recibirán los pagos del préstamo hipotecario menos una comisión que se queda la entidad emisora. La entidad emisora sigue siendo la legitimada para la ejecución de la hipoteca pero transmite el riesgo a terceros.  Bonos de titulización hipotecaria. La titulización consiste en la agrupación de activos, hipotecarios en este caso, en una sociedad instrumental constituida al efecto, la cual de forma simultánea emite unos valores garantizados únicamente por dichos activos, de tal manera que lo pagos de principal e intereses están cubiertos por los cobros de principal e intereses de los préstamos hipotecarios. Por tanto los bonos de titulización hipotecaria son emitidos por los fondos de titulización, que son constituidos generalmente por las entidades financieras a las que les transmiten sus préstamos hipotecarios.

Los activos negociados en el mercado de capitales son:

 Bonos y obligaciones del Estado. Si su plazo de amortización no excede de 5 años se les denomina bonos del Estado y si es superior son obligaciones. Ambos son activos financieros de renta fija que suelen tener un valor nominal de 1.000 euros y los plazos de amortización suele ser de 3 o 5 años para los bonos y de 10, 15 o 30 años para las obligaciones, aunque no es siempre así, ya que por ejemplo en Francia se emiten hasta a 50 años y en UK existen los consols que son de carácter perpetuo. El pago de intereses suele ser anual y se adjudican mediante subasta. El mercado secundario de estos activos se realiza a través de la Central de Anotaciones del Banco de España que es el registro de referencias contables de deuda del Estado anotada conforme su titular tiene un derecho frente al Estado documentado e informatizado.

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