MANUAL FINANZAS INTERNACIONALES

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La oferta pública de venta.

Cuando una empresa decide ampliar el número de títulos admitidos a cotización en un mercado de valores debe realizar una Oferta Pública de Venta 20 (OPV). Aunque esta operación puede parecer de mercado primario 21 , no lo es ya que el vendedor de las acciones no es la empresa, ni tampoco las acciones son nuevas, por tanto la empresa no recibe dinero a cambio:  OPV de acciones no cotizadas, es la fase previa para solicitar la admisión a cotización. Las acciones ya existen y sólo se van a incluir en un mercado organizado.  OPV de acciones cotizadas, el accionista mayoritario o cualquier otro se deshace de sus acciones. Por tanto, el vendedor puede ser un accionista que desea deshacerse de parte de su cartera o la propia sociedad que quiere reducir su autocartera. La autocartera son acciones propias ya emitidas pero que están en posesión de la empresa. En España el máximo permitido por la Ley de Sociedades de Capital es el 5% del capital social en autocartera. El proceso se inicia con la contratación por parte de la de uno o más intermediarios el aseguramiento y la colocación de la OPV, especificando a quién se dirige y si se divide en tramos (tramo para inversores institucionales nacionales, tramo de inversores institucionales extranjeros, tramo minorista), comenzando así un periodo de registro de potenciales inversores interesados mientras se determina el precio final. Al finalizar el periodo de la OPV puede ocurrir:  Que el número de aceptaciones es menor que la oferta de valores. Si la OPV está asegurada la emisión se llevará a cabo, pero si no lo estuviera se estaría a lo dispuesto en el folleto de emisión.  Que el número de aceptaciones es mayor que la oferta de valores. Se llevará a cabo un prorrateo o método que establezca el folleto de emisión, pudiendo surgir el Green Shoe , si así se establece el folleto de emisión, por el que se pueden emitir un número superior de títulos a los previstos (habitualmente el 15%).

20 Initial Public Offering (IPO) en inglés. 21 No confundir la OPV con la OPS (oferta pública de suscripción de acciones) que se realiza cuando una empresa que cotiza en bolsa realiza una ampliación de capital, ésta si es una operación de mercado primario, ya que las nuevas acciones aportan capital a la empresa.

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