MANUAL FINANZAS INTERNACIONALES

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 Estandarización del contrato. Mientras que los contratos de futuros están totalmente estandarizados, los contratos forward gozan de libertad de negociación entre las partes, lo que facilita la posibilidad de llegar a un acuerdo y de adaptar el contrato a las necesidades específicas de las partes. Sin embargo, las particularidades de cada contrato pueden hacer más difícil la cancelación anticipada del contrato a través de su venta al estar hecho ad hoc para cubrir un riesgo muy concreto, siendo por tanto mucho más negociables los contratos de futuros.  El mercado de negociación de los contratos. Mientras que los contratos forward se negocian en mercados OTC, el contrato de futuros se negocia en mercados secundarios organizados.  Tipo de negociación. Mientras en los contratos forward la relación entre las partes es directa o casi directa si se realiza a través de un broker , en un contrato de futuros la relación es anónima.  Riesgo de insolvencia. Consecuencia de lo anterior, ambas partes asumen el riesgo de insolvencia de la contraparte, sin embargo en el contrato de futuros, al realizar la operación a través de la Cámara de Compensación que es la encargada de cruzar ofertas y demandas, el riesgo de insolvencia es asumido por ésta.  Liquidación del contrato. Mientras que en un contrato forward la liquidación del contrato se realiza mediante la entrega del activo objeto del mismo, en un contrato de futuros la liquidación se puede realizar de múltiples formas, siendo la entrega del activo la menos usual, aunque posible, pero también mediante liquidación monetaria o la cancelación anticipada de la posición mediante la venta del contrato. Aún cuando el contrato se cumplirá de forma obligatoria en la fecha fijada en el contrato, cada una de las partes contratantes tiene la obligación de fijar una cantidad en concepto de garantía o margin de que llevará a cabo el cumplimiento de su parte del contrato. De esta manera, cualquier inversor puede participar en el mercado sin necesidad de que sea acreditada de forma previa su solvencia. Por ejemplo en un mercado en el que la variación máxima de las cotizaciones es del x%, se exigirá al inversor una garantía de 2x% y de no obtenerse la posición del inversor será liquidada en ese momento para hacer frente a sus pérdidas. Por tanto, las ganancias o pérdidas se obtienen como márgenes diarios, lo cual tiene influencia directa sobre la liquidez del inversor.  Depósito previo. En el contrato de futuros es obligatorio el depósito de un margen de garantía, cosa que no sucede en el contrato forward.

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