MANUAL FINANZAS INTERNACIONALES

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 Cuando el precio de mercado del activo subyacente es inferior al precio de la opción de compra se dice que está out of the money o OTM. Esta denominación hace referencia a que el propietario de la opción perdería dinero si decidiera ejecutarla en este momento.

Para las opciones de venta se usa exactamente la misma terminología, pero en sentido contrario.

El comprador de una opción tiene que asegurarse que el vendedor puede entregarle los títulos o el dinero, según sea de compra o de venta, cuando así se lo requiera, en virtud de lo establecido en el contrato. La Cámara de Compensación, al igual que en el caso de los contratos de futuro garantiza dicha entrega y para ello exige al vendedor que proporcione una garantía o margin con objeto de garantizar el cumplimiento de su obligación. Cada mercado de opciones tiene un sistema basado en algoritmos matemáticos que calcula los importes de las garantías a depositar. En el momento en el que el poseedor de una opción call o put desea ejercitar su derecho de compra o venta, se pondrá en contacto con su agente para que lo notifique a la Cámara de Compensación, quién asignará la obligación de compra o de venta, mediante un procedimiento aleatorio a otro agente que tenga clientes en disposición de satisfacer el derecho del comprador. Este último agente siguiendo un método aleatorio seleccionara otro cliente, el cual deberá entregar el título subyacente si la opción es de compra o el precio de ejercicio si la opción es de venta. En caso de que no se pueda producir la asignación entraría en funcionamiento el sistema de garantías de la Cámara. La liquidación se podrá llevar a cabo mediante "entrega del activo" en la que el emisor de la opción deberá entregar el activo subyacente al que se ha comprometido en las condiciones que marque el mercado o liquidación "por diferencias" en la que el emisor paga al comprador la cantidad de dinero que aquel ha ganado con la operación. Los contratos que no hayan sido ejercidos a su fecha de vencimiento expirarán sin valor alguno.

15.4 Opciones de compra o call options

 PUNTO DE VISTA DEL COMPRADOR

Supongamos que un inversor quiere adquirir un título de una empresa que actualmente cotiza a 27 euros porque tiene una expectativa de que el precio de la misma se va a incrementar, pero no está interesado en comprar el título directamente en el mercado para poder obtener la plusvalía. En este caso tiene la posibilidad de adquirir una opción de compra sobre dicho título que sería el subyacente.

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