MANUAL FINANZAS INTERNACIONALES

MANUAL FINANZAS INTERNACIONALES

Precio de venta

32

28

25

Opción de compra

Precio de ejercicio

27 €

27 €

0 €

Prima

1,3 €

1,3 €

1,3 €

Resultado neto

4 €

0 €

-1 €

Rendimiento

284,6%

-23,1%

-100,0%

Compra de acciones

Coste de las acciones

27 €

27 €

27 €

Precio de venta

32 €

28 €

25 €

Resultado neto

5 €

1 €

-2 €

Rendimiento

15,6%

3,6%

-8,0%

Por otro lado, hay que tener en cuenta que la opción tiene una vida establecida y si durante el periodo de vigencia del mismo, el precio del subyacente no se ha movido en la dirección esperada, se incurre en una pérdida irreversible, mientras que la compra del activo subyacente, al no tener una vigencia temporal (hay que tener en cuenta el coste de oportunidad) siempre es posible mantenerlo hasta que se mueva en una dirección favorable. El inversor que emite o vende una opción de compra espera que la cotización del título subyacente se va a mantener estable o va a tender a la baja en el futuro. Su único cobro será el valor de la prima, mientras que sus pagos dependerán de si el precio del ejercicio es inferior o no al del mercado durante el periodo de vida de la opción. Si el precio de mercado supera al del ejercicio (situación ITM), el propietario de la opción reclamará el título a la que tiene derecho, lo que redundará en una pérdida o una menor ganancia para el emisor. Si ocurre lo contrario, la opción no será ejercida y no habrá que entregar la acción.  PUNTO DE VISTA DEL EMISOR.  Una posición corta en opciones de compra porque no es el poseedor de dicha opción.  Una posición corta o larga en acciones en función de que las tenga o no. Si posee el título subyacente y el comprador se la reclama, no tendrá más remedio que entregarla, pero si no la posee (posición corta) deberá adquirirla en el mercado y después venderla a un precio inferior al comprador de la opción. Cuando se emite una opción de compra sin estar respaldada por el activo subyacente correspondiente, ésta se denomina opción de compra al descubierto o naked call option . Al igual que ocurría en el caso del punto de vista del comprador, el emisor de la opción de compra, tendrá:

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