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le marché du travail et les gains de productivité. Toutefois, le montant et les caractéristiques du planglobal qui sera infine adoptépar lesautorités restent à ce jour incertains. En outre, son impact sur lacroissance risqued’être relativement limité : lamoitiéduplanseravraisemblablementfinancée par une hausse de la fiscalité et les dépenses seront réparties sur plusieurs années. Pour les trente prochaines années, le Congres- sional Budget Office (CBO) prévoit une crois- sancepotentielle–croissancemaximaleobtenue lorsque toutes les capacités sont utilisées sans pressions inflationnistes – plus faible que lors des soixante-dix dernières années (1,6%enmoyenne entre 2021 et 2051, contre 3,1% entre 1951 et 2021). De manière similaire, le Bureau of Labour Statistics (BLS) estime à 1,8% la croissance au cours des dix prochaines années. Cette croissance plus lente du PIB potentiel est attribuable à plusieurs facteurs, notamment la croissance plus lente de la population active potentielle (la population active corrigée des fluctuations du cycle économique). Dans les pro- jections du CBO, la population active potentielle augmenterade0,3%paran, enmoyenne, jusqu’en 2051 ; au cours des cinquante dernières années, son taux de croissance annuel moyen a été de 1,4%. Le ralentissement de la croissance démo- graphiqueet levieillissementde lapopulationsont responsables en majeure partie de ce ralentisse-

ment anticipé. Toujours selon les projections du CBO, la population américaine devrait passer de 335 millions au début de 2021 à 375 millions en 2051, augmentant de 0,4% par an en moyenne. Ce taux est inférieur au taux de croissance annuel moyen des cinquante dernières années (0,9 %). La part de la population âgée de 65 ans ou plus augmentera également au cours des prochaines décennies, poursuivant une tendance haussière de longue date. En 2051, 22% de la population aura 65 ans ou plus, alors qu’aujourd’hui cette part est de 17%. Le vieillissement de la population a contribué à une forte baisse du taux de participation depuis les années 2000 (de 67,1% en l’an 2000 à un plusbasà62,7%en2015). Celui-ci aremontétrès légèrement en 2018 et 2019 (à 63,4%) avant de rechuter drastiquement pendant lacrise sanitaire avec un plus bas, atteint en avril 2020, à 60,2%. Levieillissementde lapopulationn’estpas laseule explication de la baisse du taux de participation. Une autre raison réside dans le recul du taux de participation des hommes en âge moyen (de 25 à 54 ans). Il est passé de 96,1% en 1969 à 89,1% en2019, etdevraitcontinuerdechuterà87,3%en 2029, selon lesprévisionsduBLS.Historiquement, ce sont les taux de participation des hommes avec seulement un diplôme de l’enseignement secondaire et des jeunes de la tranche25-34ans qui ontbaissé leplus. Cegroupedepersonnesoc- cupe majoritairement des emplois à qualification

A I L’économie américaine et son système bancaire

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