ØstifternesHusmandskreditforening_1880-1930

75 videre til Schweiz, Frankrig, Belgien og England, hvor de navnlig blev. søgte som Anlægspapirer af Forsikringsselskaber. Denne Udvikling fremskyndedes yderligere, da man i 1899 gik over til ogsaa at give Obligationerne engelsk Tekst og gøre dem betalbare i Sterling, og omkring Aarhundredskiftet var Forholdet som Følge heraf det, at Husmandskreditforeningsobligationer gennemgaaende noteredes 4 pCt. højere end andre Kreditform eningsobligationer, hvilket kun delvis skyldtes deres kortere Amortisationstid. I Danmark, hvor Kreditforeningerne forlængst havde vundet Publikums Tillid takket være deres forsigtige Laanepolitik, tillagde man ikke Statsgarantien den samme Vægt, og Følgen blev derfor, at Husmandskreditforeningsobligationerne fortrinsvis gik til Udlandet, medens de billigere, ugaranterede Kreditforeningsobligationer i Almindelighed blev foretrukket ved indenlandske Kapitalplaceringer. I Tiden op mod Verdenskrigens Udbrud svandt Overkursen paa Husmandskreditforeningsobligationer af flere Grunde stærkt ind. Ikke alene steg Udbuddet af saadanne betydeligt efter Laanegrænsens Udvidelse i 1904 og 1908, men hertil kom, at flere andre Kreditforeninger efterhaanden — ikke uden Held — lagde an paa det udenlandske Marked, samt at Oprettelsen af Kongeriget Danmarks Hypotekbank særlig maatte faa Betydning for Obligationer, hvis Afsætning var begrænset til det inden* landske Marked. Yderligere spillede det ind, at Udlandets Kapitaloverskud var stærkt aftagende i de sidste Fredsaar. Under Krigen standsede Eksporten af Husmandskreditform eningsobligationer helt, og mange Papirer, som tidligere havde været i udenlandsk Eje, vendte tilbage her til Landet som en naturlig Konsekvens af, at vor Betalingsbalance — desværre kun saa k o r t— blev aktiv. Men adskillige Obligationer blev alligevel i Udlandet, og dette gav sig allerede saa tidligt som i 1920 Udslag i et Kurstab for Østifternes Husmandskreditforening ved Indløsningen af udtrukne Obligationer og forfaldne Kupons i England. Til at begynde med var Tabet dog ret overkommeligt, og man tænkte sig ikke Muligheden af, at det kunde antage saa