HERMÈS - Document de référence 2018

Présentation du groupe

Facteurs de risque

Gestion du risque La politique de change du groupe est fondée sur les principes de gestion suivants : s s les filiales de distribution sont facturées dans leur devise par les filiales de production, qui appliquent un taux de change annuel sur les barèmes établis en euros. Les filiales de distribution concentrent ainsi l’essentiel du risque de change ; s s le risque de change du groupe est systématiquement couvert par Hermès International sur une base annuelle, basée sur les flux internes futurs de trésorerie d’exploitation entre les sociétés du groupe ; s s aucune opération spéculative au sens économique du terme n’est autorisée ; s s ces couvertures sont réalisées avec des opérations de change fermes et/ou optionnelles éligibles à la comptabilité de couverture ; s s les autres transactions hors exploitation sont couvertes contre le risque de change dès que leur engagement est ferme et définitif. Il s’agit notamment des risques financiers nés d’opérations de prêts intragroupes et des dividendes en devises. Ces règles de gestion ont été validées par le Comité exécutif et ont éga- lement été entérinées par le Conseil de surveillance. La gestion administrative et le contrôle de ces opérations sont assurés par le service du Middle & Back-Office , notamment par le biais d’un logiciel de trésorerie intégré. Par ailleurs, la direction de l’audit et des risques (DAR) d’Hermès International veille au bon respect du contrôle des risques et des procédures de gestion. Les décisions de gestion, à l’intérieur de ces règles, sont validées par le Comité exécutif dans le cadre d’un Comité de sécurité trésorerie qui se réunit régulièrement. Le risque de change du groupe est couvert annuellement par Hermès International selon la politique décrite ci-dessus sur la base des flux futurs de trésorerie hautement probables et issus des prévisions bud- gétaires. Pratiquement, au31décembre, la couverture des transactions internes en devises de l’année suivante est proche de 100 %. À ce titre, le groupe a recours à des achats et ventes d’options d’achat et de vente ainsi qu’à des swaps de devises et des contrats de change à terme. Des informations quantitatives sur les impacts du risque de change sont fournis dans les notes 23.2 des comptes consolidés. La direction de la trésorerie effectue une veille constante sur les évolu- tions des réglementations juridiques enmatièred’opérations dedérivés, afin de se mettre en conformité avec les réglementations en vigueur. Par ailleurs, la direction financière veille à faire évoluer ses procédures et ses outils de manière à s’adapter en permanence à l’évolution de son environnement.

Gestion du risque En accord avec les procédures de contrôle interne mises en place, le groupe ne traite qu’avec des banques et des établissements financiers de premier rang ayant signé des conventions FBF et ISDA relatives aux opérations sur instruments financiers à terme et n’encourt pas de risque de contrepartie significatif. Par ailleurs, les risques de contrepartie sur les opérations financières sont suivis de façon continue par le service Trésorerie d’Hermès International. Enfin, le groupe répartit ses opéra- tions de placement, de couverture de risque de change et de dépôt auprès des banques sélectionnées dans des limites de montant et de maturité définies. Par ailleurs, l’impact du risque de crédit tel que préconisé par IFRS 13 dans la juste valeur des instruments dérivés est proche de 0 pour le groupe, compte tenu du fait que l’ensemble des instruments dérivés a une maturité inférieure à 12 mois. Descriptif du risque Le groupe est exposé aux risques financiers liés à l’évolution, la com- plexité et l’interprétation de la réglementation fiscale dans chacun des pays dans lesquels il opère. Les modifications de la réglementation fis- cale et l’alourdissement des impôts et taxes, notamment l’impôt sur les sociétés, les droits de douanes, les retenues à la source, concernant en particulier les flux de marchandises et les flux financiers (intérêts, dividendes) … pourraient affecter négativement les résultats du groupe. Gestion du risque Le groupe assure la veille réglementaire et définit sa politique fiscale en s’appuyant sur une équipe de fiscalistes placée sous la supervision du Directeur Général Finances, assistée de conseils externes le cas échéant. Le groupe s’engage à respecter l’ensemble des lois et régle- mentations en vigueur dans chacun des pays. Il s’appuie sur une organi- sation transparente et simple. La politique fiscale du groupe ne repose sur aucun schéma d’optimisation ou d’évasion fiscale et est conforme aux principes édictés par l’OCDE. En cas de litige ou de différence d’in- terprétation, le groupe peut être amené à contester des rectifications face aux autorités fiscales et à utiliser les voies de recours pour assurer sa défense et faire valoir sa position. Hermès considère que les risques financiers liés aux effets du chan- gement climatique sur son activité sont non significatifs à ce jour (article L. 225-100-1 du Code de commerce). Le groupe déploie une stratégie« bas-carbone »et amis enplace un certain nombredemesures pour réduire ses consommations énergétiques et ses émissions, que ce soit dans ses approvisionnements, ses sites manufacturiers, ou dans ses magasins. En complément de ces efforts internes, Hermès a mis en place depuis 2012 une stratégie volontaire de compensation des émissions carbone du groupe (Fonds Livelihoods). 1.9.4.4 Risques financiers liés à l’évolution, la complexité et l’interprétation de la réglementation fiscale 1.9.4.5 Risques financiers liés aux effets du changement climatique

1

Maîtriser le risque de contrepartie

1.9.4.3

Descriptif du risque Compte tenu de sa situation de trésorerie positive, et de ses autres opé- rations traitées avec les banques (couvertures de change), le groupe est exposé à un risque de contrepartie principalement bancaire faisant l’objet d’un suivi adapté.

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2018 HERMÈS INTERNATIONAL

41