MRM - Document de référence 2018

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Renseignements concernant l’activité de M.R.M.

Présentation de la Société

Au total, sur la période 2013-2019, le Groupe aura cédé 9 immeubles de bureaux, pour un montant cumulé de 132,3 millions d’euros hors droits, supérieur de 9,8 % au- dessus des valeurs d’expertise au 30 juin 2013 en tenant compte des CAPEX investis sur la période. La stratégie du Groupe consiste par ailleurs également à renforcer l’attractivité de ses actifs et capter leur potentiel d’accroissement de valeur en les rénovant et remettant à niveau leurs prestations aux meilleurs standards du marché, en réalignant leurs revenus locatifs sur les niveaux de marché,

mais aussi en mettant en œuvre des projets d’extension lorsqu’applicables. Le Groupe s’est ainsi engagé dans un important programme d’investissements destiné à valoriser ses actifs de commerce actuellement en portefeuille. Ce programme représente un montant total d’investissements prévisionnels de 35,5 millions d’euros, sur lequel un total cumulé de 34,0 millions a déjà été engagé au 31 décembre 2018. Le Groupe envisage également la possibilité de réaliser d’éventuelles acquisitions ou cessions opportunistes d’actifs de commerce en vue d’une gestion de portefeuille dynamique. risque. Leur appétence s’est confirmée pour des actifs prime , sécurisés et bien localisés, et pour des volumes unitaires plus importants. Plus de 60 % des engagements ont porté sur des opérations de plus de 100 millions d’euros, au nombre de 80. Les transactions de moins de 25 millions d’euros ont été en recul sensible (390 contre 553 en 2017), imputable aux difficultés de renouvellement de l’offre. Surtout, l’aversion au risque des investisseurs ne s’est pas démentie, avec 68 % des volumes ayant porté sur des produits core . Même si les prix y sont désormais très élevés, Paris reste de loin la destination phare des investisseurs, concentrant près de 40 % des volumes. En tête de podium, Paris Centre Ouest, secteur tertiaire traditionnel par excellence, totalise 8,3 milliards d’euros d’engagements, avec notamment 12 opérations de plus de 200 millions d’euros, suivi par le Croissant Ouest (3,9 milliards d’euros). Bien qu’en retrait au cours du premier semestre, La Défense a pu rattraper son retard grâce à la signature de 7 transactions de plus de 100 millions d’euros. Les marchés en régions ont aussi été particulièrement dynamiques au cours du second semestre. Les prix des actifs régionaux demeurent attractifs par rapport aux valeurs métriques franciliennes, permettant aux investisseurs de diversifier et d’équilibrer leurs portefeuilles. Au total, plus de 6 milliards d’euros y ont été investis. Les bureaux en tête Les actifs bureaux sont prépondérants, dynamisés notamment par la concrétisation de plusieurs très grands deals . Portées par le besoin de modernisation des parcs immobiliers et les niveaux contenus de vacance sur la plupart des marchés, les VEFA ont représenté 4 milliards d’euros, un volume cependant en recul sur un an, dont 35 % en blanc. En effet, les opérations en risque locatif se sont poursuivies sur les localisations lisibles, prisées par les investisseurs. La part des actifs existants à restructurer a aussi augmenté considérablement, totalisant 11 % des volumes contre seulement 4 % fin 2017.

1.4.2 Le marché de l’immobilier en 2018 et le segment des commerces

Le marché de l’investissement en France Source : Étude CBRE du quatrième trimestre 2018 intitulée « Market View – Investissement France ».

Des volumes toujours plus hauts, jusqu’où ?

Des résultats exceptionnels Dans un environnement international porteur, grâce à un spread de taux immobilier qui reste attractif, à un couple rendement/risque favorable et à l’abondance des capitaux, le marché français de l’investissement en immobilier d’entreprise banalisé a su tirer son épingle du jeu à l’échelle européenne. Ses fondamentaux solides (profondeur, transparence, liquidité) ont été amplifiés par un contexte économique et donc locatif incontestablement mieux orienté. Avec le retour d’une croissance plus solide, bien que contrariée par les mouvements sociaux, et donc de l’absorption nette positive mais grâce aussi aux logiques de réorganisation de leur immobilier par les entreprises, dans tous les secteurs. Par ailleurs, annoncé dès le début de 2018, le retour des investisseurs étrangers s’est confirmé, attestant tant de la dynamique Macron que des effets de report/refuge eu égard aux fortes incertitudes affectant nos voisins les plus directs. Au final, le volume global des investissements a encore sensiblement augmenté. Au 1 er janvier 2019, nous avons recensé 30,5 milliards d’euros (+ 8 % sur un an), un volume qui sera revu à la hausse dans les prochaines semaines mais qui représente d’ores et déjà un nouveau record absolu. Le dernier trimestre a été particulièrement dynamique avec 13 milliards d’euros engagés, soit le meilleur résultat jamais affiché sur trois mois. Depuis 2013, le marché français enregistre sa cinquième année consécutive de progression continue, 2018 marquant même une accélération. Une aversion au risque mesurée Même si la plupart des indicateurs locatifs sont globalement au vert, les investisseurs se sont positionnés plus particulièrement sur les marchés bien établis et structurés afin de minimiser le

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