Société Générale / Rapport sur les risques 2019

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LES RISQUES DE MARCHÉ MESURE DU RISQUE EN STRESS TEST

Stressed VaR (SVaR) Fin 2011, Société Générale a obtenu l’agrément de l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution, pour compléter son dispositif de modèle interne intégrant les exigences résultant de la CRD3, en particulier la VaR stressée ( Stressed VaR ou SVaR), sur le même périmètre que la VaR. La méthode de calcul de la Stressed VaR à 99% sur horizon de temps 1 jour est identique à celle de l’approche VaR. Elle consiste en une « simulation historique » avec des chocs « 1 jour » et un intervalle de confiance à 99%. Contrairement à la VaR qui utilise les 260 scénarios de variation journalière de l’année glissante, la VaR stressée utilise une fenêtre historique fixe d’un an correspondant à une période de tensions financières significatives. La méthode de détermination de la fenêtre historique fixe, qui a été validée par le régulateur (1) , se base sur l’étude des chocs historiques

des facteurs de risque représentatifs du portefeuille de Société Générale (relatifs aux risques action, taux, change, crédit et matières premières) : les chocs historiques sont agrégés afin de déterminer la période la plus stressée pour l’ensemble du portefeuille. Une pondération est associée à chaque facteur de risque pour tenir compte du poids de chaque facteur de risque au sein de sa classe d’actif et du poids de la classe d’actifs dans la VaR du Groupe. La fenêtre historique utilisée fait l’objet d’une revue annuelle. En 2018, cette fenêtre correspondait à « septembre 2008-septembre 2009 ». La Stressed VaR à 10 jours utilisée pour le calcul du capital réglementaire est obtenue en multipliant la Stressed VaR à 1 jour par la racine carrée de 10, comme pour la VaR.  La SVaR moyenne augmente de 27 à 40 MEUR entre 2017 et 2018, venant d’un risque plus élevé sur les activités de fixed income , d’une forte variabilité sur les produits actions, et d’un alignement des risques sur ces deux périmètres.

TABLEAU 92 : SVAR RÉGLEMENTAIRE (10 JOURS, 99%) ET À 1 JOUR (99%) (ENM EUR)

31.12.2018

31.12.2017

Stressed VaR (10 jour, 99%) (1)

Stressed VaR (1 jour, 99%) (1)

Stressed VaR (10 jour, 99%) (1)

Stressed VaR (1 jour, 99%) (1)

(En M EUR)

Début de période

65

21

119 198

38 62 27 16 21

Maximum Moyenne Minimum

395 128

125

40 16 49

85 50 67

50

Fin de période

156

Sur le périmètre pour lequel les exigences en fonds propres sont déterminées par modèle interne. (1)

MESURE DU RISQUE EN STRESS TEST 8.4

Méthodologie Parallèlement au modèle interne de VaR, Société Générale calcule une mesure de ses risques en stress test pour prendre en compte des perturbations de marché exceptionnelles. Un stress test estime la perte résultant d’une évolution extrême des paramètres de marché sur une durée correspondant au temps permettant de déboucler ou de couvrir les positions concernées. À cet effet, deux principales métriques sont définies et utilisées : le Stress Test Global sur activités de marché, qui couvre l’ensemble p des risques de trading qui se réaliseraient simultanément lors d’une crise systémique généralisée, sévère mais plausible, modélisée à travers cinq scénarios ; le Stress Test Marché, qui utilise les mêmes scénarios que ceux du p Stress Test Global sur activités de marché, auxquels s’ajoutent d’autres scénarios correspondant à différentes configurations de marché, en se focalisant uniquement sur les risques de marché.

Les différents scénarios utilisés pour ces deux stress tests font l’objet de revues régulières en liaison avec les équipes d’économistes du Groupe et les différents spécialistes, sous l’égide de la Direction des risques. Ces revues sont présentées dans le cadre de comités semestriels dédiés, auxquels participent la Direction des risques sur opérations de marché, des économistes et les représentants des activités de trading de la Société Générale. Ces comités traitent des sujets suivants : évolutions de scénarios (créations, suppressions, revue des chocs), bonne couverture des facteurs de risque par les scénarios, revue des calculs approchés utilisés, documentation correcte de l’ensemble du processus. Le niveau de délégation pour valider les évolutions de méthode appliquée dépend de l’impact de ces évolutions. Ces mesures en stress test s’appliquent à toutes les activités de marché de la Banque. Une limite pour l’activité globale Société Générale est définie pour chacune d’entre elles (et déclinée sur les différentes lignes métier du Groupe pour le stress test Marché). Avec la mesure en VaR, elles constituent l’un des axes majeurs du dispositif de contrôle des risques.

Une méthode complémentaire de détermination de la fenêtre historique a été soumise à la validation préalable du superviseur au 2e trimestre 2018 : l’objectif est de (1) s’assurer de la pertinence des périodes obtenues d’après la méthode basée sur la pondération des chocs historiques en calculant une VaR approchée sur la même sélection de facteurs de risques représentatifs du portefeuille.

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GROUPE SOCIÉTÉ GÉNÉRALE

PILIER 3 - 2019