SVĚTOVÝ, EVROPSKÝ A ČESKÝ AUTOMOBILOVÝ PRŮMYSL A TRH S AUTOMOBILY :: Šaroch a kol.

Tvorba hodnoty (generování EVA) v odvětví automobilového průmyslu v DE trpí nízkým obratem investovaného kapitálu, když ze všech sledovaných zemí vykazují nejvyšší investiční náročnost. Současně je možno konstatovat, že dynamika investic je mezi předmětnými zeměmi srovnatelná, o čemž svědčí relativní stabilita obratu inves tovaného kapitálu jednotlivých zemí v průběhu sledovaného období (viz tabulka 4). Druhé nejnižší úrovně obratu investovaného kapitálu vykazují podniky v HU, i když i zde jsou podniky schopny z každé jednotky investovaného kapitálu vygenerovat zhruba dvounásobnou úroveň tržeb oproti DE. Tab. 4.4: Obrat investovaného kapitálu podniků automobilového průmyslu v posuzovaných zemích v letech 2014 až 2023 Země 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 CZ 2,4 2,5 2,6 2,7 2,4 2,6 2,2 2,7 2,9 2,8 DE 0,8 0,8 0,8 0,7 0,8 0,7 0,6 0,7 0,7 0,7 HU 0,9 1,0 1,0 1,5 1,5 1,5 1,2 1,3 1,6 1,6 PL 2,1 2,3 2,4 2,5 2,3 2,2 1,7 2,1 2,4 2,4 SK 3,8 4,2 4,4 3,7 3,6 3,4 2,9 3,1 3,5 3,5 Zdroj: Vlastní výpočty dle dat databáze Orbis – Bureau van Dijk Na obrázku 3 jsou vizuálně prezentovány podobnosti a rozdíly mezi sledovanými zeměmi na základě hodnot váženého průměru nákladů na kapitál (WACC) podniků au tomobilového průmyslu. Z dendrogramu je patrné, že CZ a PL jsou spojeny na nejnižší úrovni, což znamená, že vývoj WACC v těchto dvou zemích je velmi podobný. Úroveň WACC podniků v CZ je nižší než v případě PL, avšak dynamika vývoje je v zásadě to tožná (pokles do roku 2021, nárůst v roce 2022 a mírný pokles v roce 2023). Německo a Slovensko jsou spojeny na vyšší úrovni, což naznačuje, že i když existují určité podob nosti, rozdíly v jejich ekonomických podmínkách a rizicích jsou stále patrné. Tyto dvě země vykazují mezi sledovanými zeměmi nejnižší úrovně WACC a v porovnání s ostat ními zeměmi rovněž obě země vykazují výraznější volatilitu WACC (i když převažující trend je totožný jako v případě CZ a PL, tj. převážně klesající tendence do roku 2021, nárůst v roce 2022 a mírný pokles v roce 2023). HU je v dendrogramu spojeno s DE a SK na ještě vyšší úrovni, což naznačuje, že vývoj WACC v HU je ještě více odlišný od CZ a PL. Ze všech sledovaných zemí vykazuje v HU v celém sledovaném období nejvyšší úrovně WACC.

101