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Facteurs de risques Risques demarché

impacter la capacité du Groupe à fournir les services s’y rapportant, ce qui pourrait avoir un effet défavorable significatif sur ses activités, sa situation financière et ses résultats d’exploitation. Le chiffre d’affaires du Groupe issu de la fourniture de services aux commerçants acceptant les paiements par cartes Visa et MasterCard dépend de son affiliation auprès de Visa et MasterCard en qualité de participant à ces schémas de paiement. Afin de fournir ses services de traitement des transactions à travers différents schémas de paiement, tels que Visa et MasterCard, le Groupe doit être un participant (acquéreur commerçant) affilié auprès de ces schémas de paiement dans les pays où il exerce ses activités. Si le Groupe perdait cette qualité d’acquéreur commerçant ou de processeur de cartes de paiement participant auprès de ces schémas de paiement, à la suite d’un manquement aux règles de ces schémas (tel que des incidents majeurs en matière de sécurité ou de fraude) entraînant une suspension ou l’annulation de l’affiliation, le Groupe ne serait plus en mesure de fournir les services s’y rapportant, ce qui pourrait avoir un effet défavorable significatif sur ses activités, sa situation financière et ses résultats. Des changements de cadre réglementaire des commissions d’interchange pourraient avoir un impact défavorable significatif sur le chiffre d’affaires du Groupe. Les dispositions du règlement européen n° 2015/735 du 29 avril 2015 sur les commissions d’interchange pour les transactions de paiements par carte (le "Règlement") entrent en vigueur à différentes dates : les limitations des commissions d’interchange sont entrées en vigueur le 9 décembre 2015 et la majorité des règles commerciales sont entré en vigueur le 9 juin 2016. En règle générale, le Règlement limite les commissions

d’interchange à 0,2% de la valeur de la transaction pour les cartes de débit et à 0,3% pour les cartes de crédit. Outre la limitation des commissions d’interchange, le Règlement vise à accroître également la transparence et la concurrence pour les programmes de paiement par carte les barrières à l’entrée. Le Règlement pourrait avoir un impact significatif sur la structure des paiements par carte en Europe, notamment sur l’acceptation des cartes, l’acquisition transfrontalière, les schémas de paiement domestiques et les schémas internationaux de paiement par carte, les modèles économiques des émetteurs de cartes, en ce qui concerne la rentabilité, la concurrence accrue et la capacité de lancer de nouveaux produits. Le Règlement adopté aura un impact défavorable significatif sur le montant des commissions facturées par les émetteurs de cartes et les opérateurs des schémas de paiement. Par conséquent, ces émetteurs et opérateurs pourraient chercher à refacturer ce manque à gagner par l’augmentation des coûts de participation aux schémas, ce qui pourrait avoir un effet défavorable significatif sur les activités, la situation financière et les résultats des opérations du Groupe. En tant que schémas quadripartites, Visa Europe et Mastercard entrent dans le périmètre du Règlement et doivent adapter leurs modèles de fonctionnement et de commissions ainsi que leurs portefeuilles d’offres en conséquence selon les délais impartis. Le Groupe serait alors dans l’obligation de respecter les exigences des systèmes de cartes internationaux, en particulier pour l’acquisition commerçants, et donc d’adapter le montant de ses commissions d’acquisition commerçants sur celui de ses concurrents (avec une marge réduite ou négative) et de se repositionner lui-même comme acquéreur paneuropéen, ce qui pourrait avoir un effet défavorable significatif sur ses activités, sa situation financière et ses résultats.

Risques demarché F.4

Risque de change

F.4.1

La majeure partie du chiffre d’affaires, des dépenses et des obligations du Groupe est libellée en euros. En 2017, 81,3% du chiffre d’affaires du Groupe a été réalisé dans des pays de la zone euro, alors que 18,7% a été réalisé dans des pays hors zone euro (dont 6,8% en livres sterling). Les comptes du Groupe étant libellés en euros, son chiffre d’affaires dépend en partie de l’évolution du taux de change de l’euro par rapport aux monnaies des pays hors zone euro au sein desquels le Groupe réalise une part de son chiffre d’affaires (exposition au risque de conversion des taux de change). Concernant le risque dit de « transaction » (c’est à dire, un non-alignement entre les devises dans lesquelles les revenus sont générés et les coûts encourus), le Groupe estime que son exposition est limitée car dans la zone euro ses coûts sont encourus en euros et son chiffre d’affaires est généré en euros et que, dans les pays en dehors de la zone euro, il réalise ses ventes et effectue la majorité de ses dépenses courantes dans la monnaie locale.

Les flux de facturation intragroupe concernant la refacturation de services centraux sont libellés en euros. Les variations de ces soldes liées aux mouvements de taux de change sont enregistrées dans les comptes des différentes filiales et peuvent impacter le résultat financier du Groupe positivement ou négativement. Le Groupe applique une politique de gestion du risque de change couvrant les cas où il effectuerait des transactions commerciales ou financières libellées dans une devise qui diffère des devises locales concernées. En application de cette politique, toute exposition significative au taux de conversion d’une devise étrangère doit être couverte dès sa constatation par l’utilisation de divers instruments financiers, principalement des contrats de change à terme et des contrats de swap de devises. Au 31 décembre 2017, le Groupe n’était pas exposé de manière significative à la variation du cours d’une devise et n’avait mis en place aucun de ces instruments de couverture.

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