Automobilový průmysl a trh vozidel v globální perspektivě

Obr. 4.4: Provozní zisková marže (provozní výsledek hospodaření před zdaněním / tržby) automobilového průmyslu ve vybraných zemích

Zdroj: Vlastní výpočty dle dat databáze Orbis – Bureau van Dijk

4.6 Investice do dlouhodobého majetku a čistého pracovního kapitálu Dlouhodobý majetek (neboli stálá aktiva) a čistý pracovní kapitál ( net working capital ) jsou majetkovou reflexí kapitálu investovaného vlastníky a věřiteli. Zapojení optimálního objemu majetkových položek a jeho efektivní využití ke generování tržeb je důležitým generátorem tvorby hodnoty. S ohledem na charakter dostupných informací z databáze Orbis – Bureau van Dijk vychází všechny výpočty v této části analýzy z před pokladu, že veškerý dlouhodobý majetek i položky čistého pracovního kapitálu lze pova žovat za majetek provozně nutný, který je potřebný (nezbytný) pro základní „business“ a nemůže být odejmut bez narušení provozního výnosového (hodnotového) potenciálu. Čistý pracovní kapitál reprezentuje tu část oběžných aktiv, která je financována zpoplatněnými zdroji (investovaným kapitálem) a nikoliv tedy krátkodobými neúro čenými závazky. Výši čistého pracovního kapitálu ovlivňuje řízení okamžité likvidity ( cash management ), vztahy k zákazníkům a odběratelům ( credit management promítající se v délce inkasa pohledávek a době obratu závazků) a způsob řízení zásob ( inventory management ). K vyhodnocení způsobu řízení hotovosti (resp. peněz a peněžních ekvivalentů) je využit ukazatel okamžité likvidity, který vztahuje reportovaný objem nejlikvidnějších aktiv k objemu krátkodobých závazků. Vývoj likvidity podniků se sídlem v Německu a v zemích EU-27 je velmi stabilní. Hotovost a peněžní ekvivalenty se dlouhodobě pohybují na úrovni cca třetiny objemu krátkodobých dluhů. Oproti tomu v případě podniků se sídlem v České republice je cash management velmi flexibilní a vyvolává značné výkyvy ukazatele okamžité likvidity. Ta zaznamenala nejvyšší hodnoty v roce 2016. Následný pokles zejména v roce v roce 2018 byl způsoben především výrazným poklesem zůstatku peněz a peněžních ekvivalentů společnosti Škoda Auto a.s., která v roce 2018 vyplatila dividendu mateřské společnosti v celkové výši 70 360 mil. Kč, v důsledku čehož (po očistění o odtok peněžních prostředků na investice a přítok peněž-

75