MRM - Document de référence 2018

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Renseignements de caractère général concernant l’émetteur et son capital

Rapport de gestion relatif à l’exercice clos le 31 décembre 2018

1.3.6 Endettement Au 31 décembre 2018, les financements du Groupe sont constitués de dettes bancaires hypothécaires pour un total de 74,1 millions d’euros, contre 95,3 millions d’euros à fin 2017. Cette diminution de 21,2 millions d’euros s’explique par : • le remboursement, le 15 mai 2018, consécutivement à la cession de l’immeuble Nova, du prêt de 22,0 millions d’euros qui avait été consenti par SCOR SE, l’actionnaire majoritaire de M.R.M. ; et • les amortissements contractuels pratiqués au cours de l’année pour 2,9 millions d’euros ; • partiellement compensés par un tirage de 3,4 millions d’euros sur la ligne de crédit disponible destinée au financement partiel des investissements sur le patrimoine de commerces existant. Compte tenu des tirages déjà effectués sur la ligne de crédit destinée au financement partiel des investissements sur le patrimoine de commerces existant, le montant de crédit disponible au 31 décembre 2018 s’élève à 6,3 millions d’euros. Le coût moyen de la dette s’établit à 1,68 % en 2018, contre 1,83 % en 2017 :

3 ÉCHÉANCIER DE LA DETTE BANCAIRE AU 31 DÉCEMBRE 2018

6,3 M€

21,1 M€

48,7 M€

2,2 M€

2,0 M€

1 an

2 ans

3 ans

4 ans

Le niveau d’endettement du Groupe (ratio loan to value consolidé) ressort à 45,0 % au 31 décembre 2018, contre 47,7 % au 31 décembre 2017. Compte tenu de la trésorerie disponible, le ratio d’endettement net total est passé de 41,0 % au 31 décembre 2017 à 36,8 % au 31 décembre 2018. Au 31 décembre 2018, le Groupe respecte l’ensemble de ses engagements en matière de covenants LTV, ICR et DSCR vis-à-vis de ses partenaires financiers. Le 30 janvier 2019, M.R.M. a annoncé la cession d’Urban, un immeuble vacant de 7 970 m² situé à Montreuil, pour un prix de 6,35 millions d’euros hors droits. Cette cession marque l’aboutissement du processus de recentrage du patrimoine de M.R.M., initié en juin 2013, sur l’immobilier de commerce. Elle porte à 132,3 millions d’euros le montant cumulé des ventes d’actifs de bureaux réalisées par M.R.M. dans le cadre de ce processus, soit un montant supérieur de 9,8 % aux valeurs d’expertise du 30 juin 2013 après prise en compte des CAPEX. Il est précisé que, suite à des cessions d’actions auxquels été attachés des droits de vote double par certains actionnaires – lesdites cessions ayant entraîné une diminution du nombre total de droits de vote de la Société –, SCOR SE qui détient 26 155 662 actions M.R.M. à droit de vote simple représentant 59,9 % du capital, a vu son pourcentage de détention en droits de vote passer de 48,84 % au 31 décembre 2018 à 50,49 % le 25 janvier 2019. SCOR SE a en conséquence déclaré ce franchissement passif du seuil de 50 % en droits de vote. Elle a en outre obtenu auprès de l’AMF une dérogation à l’obligation de déposer un projet d’offre publique (en raison de l’accroissement de sa participation comprise entre 30 % et 50 % des droits de vote de plus de 1 % sur moins de douze mois) sur le fondement de l’article 234-9, 5° du règlement général de l’AMF, l’accroissement résultant d’une réduction du nombre total de droits de vote (avis AMF N° 219C0307 du 20 février 2019). 1.4 Événements importants survenus depuis la clôture de l’exercice

Coût moyen de la dette (en millions d’euros)

2018

2017

Coût de l’endettement financier brut Retraitement postes non récurrents Coût de l’endettement financier brut retraité

1,5

1,9

- 0,1 - 0,1

1,4

1,8

Encours moyen de la dette 82,4 97,3 COÛT MOYEN DE LA DETTE 1,68 % 1,83 %

Au 31 décembre 2018, 85 % de la dette bancaire est rémunérée à taux fixe. La dette bancaire à taux variable est, quant à elle, partiellement couverte par un instrument financier de type cap . Les emprunts de M.R.M. au 31 décembre 2018 présentent la maturité suivante :

• maturité à un an au plus : 2,0 millions d’euros ; • maturité à plus d’un an : 72,1 millions d’euros.

La dette à maturité à un an au plus comprend les amortissements contractuels à pratiquer dans les douze prochains mois.

M.R.M. DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2018

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