114 / 131
111
det sig næsten undtagelsesfrit, at den er højst for de højrentede
og lavest for de lavrentede Obligationer. Ifølge Beregninger,
foretaget af Statistisk Departement, afkastede 31/2 pC t.’s Obligat
tioner af aabne Serier saaledes i Maj 1930 gennemsnitlig kun
4,52 pC t., medens U dby tte t var 4,65 pC t. af 4 pC t.’s Obligat
tioner, 4,89 pC t. af 4 1/ 2 pC t.’s Obligationer og 5,04 pC t. af
5 p C t.’s Obligationer. Denne ret betydelige Forskel kan tildels
skyldes, at
Konverteringsfrygten
trykker Kursen paa højrentede,
særlig 5 pC t.’s Obligationer noget. Endvidere spiller det ind,
at U d b u d d e t af saadanne er forholdsvis stort. Men en Del af
Forklaringen ligger uden Tvivl ogsaa deri, at
Publikum vurderer
Chancen for en Udtrækningsavance for højt,
hvilket giver sig
U dslag i en forholdsvis stor Efterspørgsel efter lavrentede Obli*
gationer. For Laantagerne falder 5 pC t.’s Laan da forholdsvis
dy rt ud, og Husm andskreditforeningen har ingen G rund til at
fortryde, at den er blevet staaende ved de 41/2 pC t.’s Obliga*
tioner, særlig ikke efter at Obligationsmarkedet siden 1928 har
været G enstand for en betydelig Kursstigning.
Men Rentefoden er ikke det eneste, som sætter Skel mellem
de af K reditforeningen udstedte Kasseobligationer. I 1899 stille*
des det fra tysk Side som Betingelse for Obligationernes fort*
satte N otering paa Hamborgerbørsen, at der blev sat en Grænse
for, hvor mange Obligationer af den paagældende Kategori der
skulde kunne udstedes, hvilket var et ganske naturligt Krav, da
Udtrækningschancen ellers blev fuldstændig uberegnelig for Obli*
gationsejerne. Man ledtes derved ind paa at inddele Obliga*
tionerne i
Hovedafdelinger
,
hvoraf til enhver Tid kun den yngste
er aaben for Tilgang, og saaledes at Udtrækningen foretages
særskilt for hver enkelt Rentefodstype og Hovedafdeling. Dette
komplicerer Adm inistrationen noget, men bringer til Gengæld mere
Plan i Amortisationen, idet der skabes Sikkerhed for, at samtlige
Obligationer indenfor en bestemt Hovedafdeling senest vil være
udtrukket et vist Aaremaal efter Afdelingens Lukning. En egentlig
Serieinddeling
har man ikke indenfor Husmandskreditforeningen.
D er blev vel i sin Tid, som det foran er omtalt, gjort Forsøg