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ÉTATS FINANCIERS
6
COMPTES CONSOLIDÉS
L’affectation des valeurs nettes comptables des
goodwill
par unité génératrice de trésorerie est présentée ci-dessous :
En millions d’euros
2014
2015
Valeur nette
Effets
des variations
de périmètre
Perte de
valeur de
l’exercice
Différences
de change
Valeur nette
Cumul
des pertes
de valeur fin
de période
Global Product Services
89,9
4,2
–
0,4
94,5
13,5
Energy and Infrastructure
14,5
22,0
–
3,1
39,6
5,5
Staffing
20,1
–
(7,0)
–
13,1
7,0
TOTAL
124,5
26,2
(7,0)
3,5
147,2
26,0
La perte de valeur comptabilisée concerne l’UGT « Staffing » La
diversification géographique et sectorielle de ses activités est en cours
mais au regard de ses perspectives, le Groupe a enregistré une charge
opérationnelle non liée à l’activité de dépréciation des actifs engagés
à leur titre, à hauteur de 7 millions d’euros.
La valeur recouvrable des unités génératrices de trésorerie a été
déterminée en utilisant la valeur d’utilité. Pour déterminer la valeur
d’utilité, le Groupe a projeté les flux futurs de trésorerie qu’il s’attend à
obtenir de l’unité génératrice de trésorerie. Cette projection est fondée
sur des budgets financiers couvrant une période de cinq années. Les
flux futurs de trésorerie au-delà de cinq ans sont extrapolés en tenant
compte d’un taux de croissance (voir ci dessous). Le taux de croissance
ne doit pas excéder le taux moyen de croissance à long terme du secteur
d’activité. Les flux futurs de trésorerie sont actualisés par le coût moyen
pondéré du capital (WACC) du secteur.
Les cash flows sont basés sur les prévisions budgétaires établies par le
management opérationnel des « UGT » dans le cadre de l’élaboration
de leur stratégie à moyen et long terme. Le Groupe a retenu un coût
normatif de dette pondéré pour l’ensemble du Groupe et un coût des
fonds propres spécifique par pays pour déterminer le coût moyen
pondéré du capital (CMPC ou WACC) (voir tableau ci-dessous).
Le tableau ci-après décrit les principaux facteurs de modélisation des hypothèses retenues pour le calcul des tests de perte de valeur :
2015
UGT
Taux de croissance à perpétuité
pour extrapolation des flux de trésorerie
futurs au-delà de la période de projection
Taux d’actualisation
Global Product Services
1,50 %
8,0 %
Energy and Infrastructure
1,50 %
8,2 %
Staffing
1,00 %
10,2 %
Les dépréciations éventuelles résultant d’un calcul de flux de trésorerie
futurs actualisés et/ou de valeurs de marché des actifs concernés, une
évolution des conditions de marché ou des flux de trésorerie initialement
estimés peut donc conduire à revoir et à modifier la dépréciation
comptabilisée précédemment.
La majoration de 1 % (100 points de base) des taux de WACC utilisés
pour les
impairment tests
des UGT Global Product Services et Energy
& Infrastructure n’entraînerait pas de perte de valeur.
Le staffing a été identifié comme ayant une valeur recouvrable inférieure
à sa valeur nette comptable entraînant la comptabilisation d’une perte
de valeur de 7 millions d’euros. Des analyses de sensibilité ont été
menées pour mesurer les variations des principales hypothèses retenues
qui ont conduit à cette dépréciation.
Les montants ci-dessous expriment en millions d’euros la différence entre
la valeur recouvrable et la valeur comptable, le signe « () » indique
que le scénario étudié, conduirait à enregistrer une perte du montant
spécifié.
En millions d’euros
Sensibilité au WACC et à la croissance perpétuelle
Sensibilité au taux EBITDA, WACC et croissance perpétuelle
WACC
(%)
Taux EBITDA normatif
(%)
(1,0) % (0,5) % 0,0 % 0,5 % 1,0 % (1,0) % (0,5) % 0,0 % 0,5 % 1,0 %
Croissance perpétuelle
(%)
0,5 % (4,8)
(6,4)
(7,8)
(9,0)
(10,2)
(9,7)
(8,6)
(7,8)
(7,1)
(6,6)
1,0 % (3,7)
(5,4)
(7) *
(8,3)
(9,5)
(8,8)
(7,8)
(7)*
(6,2)
(5,7)
1,5 % (2,4)
(4,3)
(5,9)
(7,4)
(8,7)
(7,9)
(6,8)
(5,9)
(5,3)
(4,8)
(1,0) % (0,5) % 0,0 % 0,5 % 1,0 %
WACC
(%)
* Scénario central, basé sur la meilleure estimation du management, retenu pour évaluer la dépréciation du
goodwill
.
ASSYSTEM
DOCUMENT DE RÉFÉRENCE
2015
98