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2 / 2016
Artikel: Ulf Schierhorn, Abteilungsdirektor des Bankhauses DONNER & REUSCHEL, Hamburg
Gold zeigt Stärke in 2016
Mit einem Wertzuwachs von ca. 16 Prozent bis Ende März ist Gold wieder in aller Munde. Grund genug, dass wir uns einmal in
Ruhe mit dem Thema befassen. Was ist passiert? Warum ist Gold wichtig für die Vermögensanlage? Wie kann und sollte in
Gold investiert werden? Lassen Sie uns anhand der Fragen unserer Kunden eine Bestandsaufnahme machen.
Zunächst möchten wir Gold, zumindest als Anlage, gern als „Versiche-
rung für das Depot“ verstanden wissen. Warum diese Bezeichnung?
Weil Gold insbesondere dann gefragt ist, wenn es an den klassischen
Märkten kriselt.
Moment einmal, werden Sie jetzt denken. Gold als Krisenwährung?
Ist der Preis bis zum Jahresende 2015 nicht zuletzt gesunken?
Und das trotz Flüchtlingskrise, Terrorgefahren und der Euro-/Staats-
schuldenkrise? Ja, die Aussage stimmt. Denn, Hand aufs Herz:
Hatten wir eine Krise im „finanztechnischen“ Sinne? Sind die Aktien-
und Rentenbörsen vor 2016 gravierend eingebrochen? Haben wir
Kursstürzen wie zu Zeiten der Lehman-Pleite oder dem Platzen
der Dotcom-Blase erlebt? Nein, vielmehr gab es seit der Finanzkrise
in 2008 eine langjährige Rallye an den Aktienmärkten und histo-
risch niedrigen Zinsen. Somit gab es in der jüngeren Vergangenheit
zwar viele Themen, die ein Anlaufen sicherer Häfen verlangt hätten,
doch ist eine wahre Krise einfach nicht eingetreten.
Anders zu Beginn dieses Jahres. Als an den Aktienmärkten das
Bewusstsein durchbrach, dass die Kurse nicht ewig steigen werden
und dass die hohe Bewertung fundamental möglicherweise auch
gar nicht (mehr) gerechtfertigt sei, schlug plötzlich wieder die
Stunde des Goldes. Während vor allem die Aktienmärkte zum Teil
heftig korrigierten, feierte Gold ein herausragendes Comeback
und bescherte Investoren innerhalb kürzester Zeit zweistellige
prozentuale Zuwächse. Dies zeigt: Wenn es an den Märkten wirklich
einmal kracht, dann freut sich derjenige, der sein Depot bereits
mit dem glänzenden Edelmetall ausgestattet hat.
Was macht den Reiz von Gold aus?
Gold steht seit Jahrtausenden für Reichtum und finanzielle Sicher-
heit. Ob als Schmuckstück, Barren oder Münze – wer Gold besitzt,
besitzt einen Wert an sich. Trotz seiner langen Geschichte als Zah-
lungsmittel ist das heutige Geld nicht mehr an das Edelmetall ge-
koppelt. Das bedeutet: Die Geldmenge kann von den Zentralbanken
erweitert werden, ohne dass ein echter Wert dahintersteht.
Gold hingegen ist nicht beliebig vermehrbar – seine Menge ist auf
natürliche Weise begrenzt. Als klassischer Sachwert kann es sei-
nen Wert deshalb kaum verlieren. Das macht das Edelmetall zur
verlässlichen Depotversicherung, unabhängig davon, ob sein Kurs
gerade steigt oder fällt.
Ein weiterer Vorteil von Gold ist, dass sein Preis von anderen Anla-
geklassen wenig beeinflusst wird. Dadurch kann Gold im Depot
die Wertschwankungen von Aktien, Anleihen und anderen Anlage-
klassen auffangen. Dieser Effekt ist besonders dann ausgeprägt,
wenn die klassischen Märkte konsolidieren und sich Einzelpersonen,
aber auch Staaten Absicherung wünschen.
Damit kann Gold etwas, das andere Anlageklassen nicht kön-
nen – selbst wenn es keine laufenden Erträge in Form von Zin-
sen, Dividenden oder Mietzahlungen liefert.
Dieser Eigenschaft vertrauen auch die nationalen Zentralbanken,
die immer noch große Bestände an Gold vorhalten. Allein die deut-
sche Bundesbank bringt es auf 3.381 Tonnen im Gegenwert von
derzeit 116 Milliarden Euro (bei 34.410 Euro pro Kilo Gold).
Wie kam es zu dem starken Preisauftrieb in 2016?
Neben dem Markt für physisches Gold gibt es den um ein Vielfa-
ches größeren und damit auch preisgebenden Derivatemarkt.
Dies muss man wissen, will man den Preisauftrieb in den ersten
Monaten des Jahres verstehen. Ein Blick auf die Positionierung