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RÉSULTATS ET SITUATION FINANCIÈRE
RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION
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DOCUMENT DE RÉFÉRENCE
2016
-
GROUPAMA SA
Passifssubordonnés,dettesde financement
(e)
et autres dettes
rapport à la périodeprécédente.
s’élève à 0,75 milliard d’euros au 31 décembre 2016, stable par
Le montant total des passifs subordonnés et des dettes externes
précédente.
750 millions d’euros et restent stables par rapport à la période
Au 31 décembre 2016, les dettes subordonnées s’établissent à
depuis fin 2015.
Le Groupe n’a plus de dettes externes (hors dettes subordonnées)
Provisions techniques
(f)
bénéfices différée) s’élèvent à 75,1 milliards d’euros contre
Les provisions techniques brutes (y compris la participation aux
74,1 milliards d’euros au31 décembre2015.
Provisions pour risques et charges
(g)
le cadred’IAS 19.
principalementconstituées par des engagementsde retraite dans
d’euros en 2016 contre 427 millions d’euros en 2015 et sont
Les provisions pour risques et charges s’élèvent à 455 millions
ENDETTEMENT
5.1.5
hors réserves de réévaluation (y compris les passifs subordonnés
Le taux d’endettement rapporté aux fonds propres comptables
contre 16,4 %en 2015.
et les intérêtsminoritaires)de Groupamas’élève à 14,3 %en 2016
CONTRÔLE DES RISQUES
5.1.6
contrôle interne.
Le contrôle des risques est traité dans le cadre du rapport sur le
À TERME
D’INSTRUMENTS FINANCIERS
POLITIQUE EN MATIÈRE
5.1.7
Risque de taux
5.1.7.1
les portefeuilles aurisque de hausse des taux.
Les couverturesmises en place ont pour but d’immuniseren partie
fixe en obligations à taux variable (« swaps payeurs »). La stratégie
Ceci est rendu possible par la transformationd’obligations à taux
soit pour payer des prestations, soit pour investir sur des niveaux
des cessions d’actifs en limitant les réalisations de moins-values,
ont pour objectif en cas de hausse des taux d’intérêt de permettre
soit sur un titre en stock, soit sur de nouveaux investissements.Ils
consiste à transformer une obligation à taux fixe en taux variable,
de taux plus élevés.
tactique.
partiellement sur la partie Non Vie avec un objectif de gestion
programme de swap a été complété en 2012 et étendu
Conformément à la validation des conseils d’administration, le
des sociétés Vie s’est effectuée à compter de 2005.
La mise en place de programmes de couverture pour le compte
de premier rang retenues parGroupama SA.
mécanismede « collatéralisation »avec les contrepartiesbancaires
Toutes les transactions de gré à gré sont sécurisées par un
Risque de change
5.1.7.2
gérée activement depuis2015.
résiduels. La couverture du risque devise sur le forint hongrois est
sous-jacents ou sont renouvelées pour couvrir les sous-jacents
dernières sont débouclées au fur et à mesure de la cession des
(dollar, yen) peut être couverte
via
des ventes à terme. Ces
La détentionen actions internationalesexposéesau risque devises
Groupama SA.
avec les contreparties bancaires de premier rang retenues par
gré à gré sont sécuriséespar un mécanismede « collatéralisation »
Comme pour le risque de taux d’intérêt, toutes les transactionsde
Risque actions
5.1.7.3
de la politique de couverturesur les fonds actionsprotégées. Cette
d’une gestion active, qui s’est entre autre traduite par la poursuite
Le risque actions du Groupe a continué en 2016 de faire l’objet
l’intérieur des OPCVM.
dernière stratégie a recours à des instruments dérivés logés à
Risque de crédit
5.1.7.4
la gestion de Groupama Asset Management peut s’exposer ou
Dans une stratégie de gestion tactique de la classe d’actifs crédit,
uniquement lesactifs gérés au travers d’OPCVM.
terme de type Credit Default Swap. Ce type d’opérationsconcerne
couvrir le risque de crédit en utilisant des instruments financiers à
Risque de spread
5.1.7.5
Le Groupe est sensible à l’écartement des spreads, notamment
soulte de dénouement, à payer ou à recevoir, dédommage ou
IFT dédié. Au terme de la couverture (un an renouvelable) une
stratégieconsiste à fixer le spread du titre à un an par recours à un
obligataire contre le risque d’écartement de son spread. La
d’une opération-pilote visant à protéger la valeur d’un titre
souverains. Aussi, une stratégie de couverture a été testée lors
obligatairecouvert au titre de la variation de sonspread.
restitue, la perte ou le gain, constaté sur la valeur du titre