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INFORMATIONS FINANCIÈRES ET COMPTABLES
États financiers - Comptes annuels
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Document de référence 2016
Fromageries Bel
Gestion du risque financier et de liquidité
29.2.2
Au 31 décembre 2016, le Groupe disposait de liquidités
importantes :
d’autre part. Ces lignes sont non tirées ;
de 520 millions d’euros d’une part et de 300 millions d’euros
deux lignes de crédit syndiqué confirmées à maturité 2021
❍
246 millions d’euros ;
montant de 500 millions d’euros, utilisé à hauteur de
un programme d’émission de billets de trésorerie d’un
❍
d’investisseurs privés ;
d’euros maturité décembre 2019 contracté auprès
20 millions d’euros maturité décembre 2018 et 140 millions
un emprunt obligataire de 160 millions d’euros, dont
❍
deux tranches et deux
Term Loans
:
un financement sur le marché du
Schuldschein
comportant
❍
sept ans,
224 millions d’euros à maturité comprise entre deux et
R
sept ans.
207,5 millions de dollars à maturité comprise entre deux et
R
divisé par l’EBITDA consolidé du Groupe. Le non-respect de ce
levier financier désigne le montant de la dette nette consolidée
financements moyens et longs termes ci-dessus. Le ratio de
financier inférieur à 3,50 pendant toute la durée des
Fromageries Bel SA s’est engagé à respecter un ratio de levier
significative de la dette.
ratio pourrait entraîner un cas d’exigibilité sur une partie
les pays où la devise locale est convertible et où il n’y a pas de
liquidité au niveau de la société Fromageries Bel SA pour tous
Le Groupe a mis en place une politique de concentration de la
système de compensation de paiement intragroupe.
trésorerie Groupe gère des comptes courants internes et un
ou dans le financement des besoins locaux. Le Département
contrainte juridique et fiscale dans la remontée des excédents
financement n’est pas autorisée, les filiales placent leurs
Dans les pays où la centralisation des excédents et besoins de
les excédents récurrents dans les filiales.
La politique de dividende systématique vise également à limiter
se financent, le cas échéant, principalement en devises locales.
excédents en devises locales sur des supports monétaires et
devra comptabiliser des pertes financières.
en devises. Dans ce cas, si la monnaie locale dévalue, la filiale
d’autre alternative que de devoir recourir à des financements
Cependant, il peut s’avérer que certaines filiales n’aient pas
monétaires, de comptes à terme ou de dépôts à terme.
Les excédents de liquidités sont placés sous forme d’OPCVM
Gestion du risque de change
29.2.3
internationale, subit des variations liées au change.
Fromageries Bel SA, de par son activité et sa présence
La Société est exposée au risque de change sur des
(importations, exportations, transactions financières).
transactions futures ayant un caractère hautement probable
transactions commerciales comptabilisées au bilan ou sur des
de taux de change
Politique de couverture des risques de variation
budgétaire annuel sur les achats et ventes de devises pour
ces entités les couvertures de change nécessaires.
Fromageries Bel SA porte la Trésorerie du Groupe et fournit à
toutes les entités françaises, européennes et nord-américaines.
d’instruments financiers dérivés. Le Département trésorerie
sur les opérations libellées en devises par l’utilisation
La politique de gestion est de couvrir le risque de transactions
une politique de change centralisée visant à couvrir le risque
Groupe n’est pas un centre de profit. Le Groupe met en œuvre
18 mois. Au 31 décembre 2016, la maturité du portefeuille de
gestion des couvertures budgétaires est au maximum de
référence pour la mise en place des couvertures. L’horizon de
la base de conditions de marché serviront de cours de
Les cours définis au moment de l’établissement du budget sur
dérivés n’excédait pas le 31 janvier 2018. Les flux attachés à
2017 et 2018 et impacteront les résultats de l’exercice 2017.
ces couvertures budgétaires 2016 et 2017 sont attendus sur
et transactions financières
de change sur les importations, exportations
Couverture des risques de variations des cours
swaps
pour gérer son risque de change.
change à terme, des options de change et des
cross currency
Fromageries Bel SA utilise principalement des contrats de
Bel SA recalcule ses expositions nettes en devises.
Périodiquement, à chaque révision budgétaire, Fromageries